国债期货盈利计算（国债期货结算价）

本文导读目录：

1、国债期货盈利计算

2、国债期货结算价

3、国债期货结算日

4、国债期货资金

5、国债期货转换因子

国债期货盈利计算

国债期货盈利计算：在国债期货刚推出时，基差交易中存在的无风险套利机会，与换月时合约间的资金成本变动套利可能成为市场追逐的热点。

在国债期货的套期保值交易过程中，最重要的就是确定套期保值比率。套期保值比率是指债券现货组合价格变动与一张期货合约价格变动的比例。

由于各种债券对利率变动的敏感程度不相同，在运用国债期货对固定收益债券进行套期保值时，固定收益债券现货的价值与所需国债期货合约的价值之间并不是1:1的关系。

在完美套期保值下，由于利率波动引起的现货价格波动的损失应正好被期货头寸的盈利冲抵，即债券组合价格变化=每个期货合约价格变化×套期保值比率。

由此可得：套期保值比率=债券组合价格变化/每个期货合约价格变化。

国债期货结算价

国债期货结算价是指合约最后一小时成交价格按照成交量加权的平均价，计算结果保留至小数点后三位。

如果合约最后一小时无成交的，以前一小时成交价格按照成交量加权的平均价作为当日结算价。

若该时段仍无成交的，则再往前推一小时，以此类推。

国债期货合约当日最后一笔成交距开盘时间不足一小时的，则取全天成交量的加权平均价作为当日结算价。

国债期货收盘价是指合约当日的最后一笔成交价格。

国债期货结算日

国债期货结算日：国债期货是指通过有组织的交易场所预先确定买卖价格并于未来特定时间内进行钱券交割的国债派生交易方式。

国债期货属于金融期货的一种，是一种高级的金融衍生工具。

最后交易日：在期货交易中，绝大部分成交的合约都是通过反向交易而平仓的，但这种反向交易必须在规定的时间内进行。这一规定的时间就是最后交易日。

交割安排：包括交割的时间、交割的地点、交割的方式，以及可用于交割的标的物的等级等。

国债期货资金

国债期货资金：国债期货开户资金10万以上，相对股指期货50万的门槛虽然有所降低，但是国债期货会受到国家的强烈关注和监管，因为之前出现过3.27国债事件，可见监管力度会有所加强，能够参与国债期货的投资者也许会想股指期货一样受到各种条件的限制。

国债期货是指通过有组织的交易场所预先确定买卖价格并于未来特定时间内进行钱券交割的国债派生交易方式。

国债期货属于金融期货的一种，是一种高级的金融衍生工具。它是在20世纪70年代美国金融市场不稳定的背景下，为满足投资者规避利率风险的需求而产生的。

从中金所目前模拟国债期货的合约设置来看，国债期货仿真交易选择了面额为100万元人民币，票面利率为3%的5年期名义标准国债为合约标的，国债期货模拟保证金收取比例为当期国债期货模拟交易价值的3%,一般期货公司吧国债期货模拟保证金设定在国债期货价值的4%左右，可见从模拟交易情况来看，目前一手国债期货的保证金相对于一手股指期货保证金要少很多，大约一手国债期货保证金4万左右，这样降低了国债期货交易的门槛，便于更多的投资者参与。”

从国债期货模拟使用资金来看，结合金融期货交易所在之前推出的模拟股指期货和目前的股指期货交易情况可以分析到，大约真正推出国债期货是，大约是一手价值4~5万左右，预计开户资金10万以上的投资者便可以参与国债期货的交易。

因此如果投资者想参与国债期货交易，那么应该尽快学习国债期货的相关知识和了解期货市场的相关制度，最好先尝试性的进行商品期货的投资，这样能更加充分的认识国内期货市场。

国债期货转换因子

为了帮助国债期货投资者在交割时计算最终的国债期货交割价格，国债期货在交割中设计了国债期货转换因子制度。

对于现货市场而言，不同债券的价格总是存在联动性。由于国债期货的实质是标的债券远期价格的反映，因此，国债期货的价格也应当与具有不同到期日和息票利率的债券具有联动性。在国债期货的到期日尤其如此。

因此，我们可以通过某种比价关系，由国债期货的价格计算得到其他可交割债券的交割价格。在国债期货市场上，这种制度就是国债期货转换因子制度。

在国债期货转换因子制度下，每只可交割债券都有其相应的转换因子，给定国债期货转换因子，即可计算该可交割债券的交割价格。国债期货转换因子的主要用途，就是在既定的期货价格下，计算对应的可交割债券的发票价格。

即：可交割国债债券的市场价格=国债期货转换因子*期货价格+债券应计利息。

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