国债期货制度（国债期货单位）

本文导读目录：

1、国债期货制度

2、国债期货单位

3、国债期货参与机构

国债期货制度

国债期货制度：国债期货是指通过有组织的交易场所预先确定买卖价格并于未来特定时间内进行钱券交割的国债派生交易方式。

国债期货属于金融期货的一种，是一种高级的金融衍生工具。它是在20世纪70年代美国金融市场不稳定的背景下，为满足投资者规避利率风险的需求而产生的。美国国债期货是全球成交最活跃的金融期货品种之一。2013年9月6日，国债期货正式在中国金融期货交易所上市交易。

虽然中金所在投资者适当性制度规定中给出了50万的资金门槛，仍有不少个人投资者对国债期货表现出了极大的兴趣。

中金所此前公布的金融期货投资者适当性制度规定，国债期货资金门槛为50万，此规定很大程度地缩小了投资者的范围。但与股指期货相比，国债期货相对较低的交易门槛、投资者对资本的逐利和趋势性交易策略，更受到个人投资者的青睐。

同时，也有不少投资者表示疑惑，有必要对国债期货设立投资者适当性制度规定吗？根据国债期货市场本身的属性以及我国金融市场的现状，加上国内外同业市场的历史经验，都肯定了设立投资者适当性制度规定的必要性。

金融产品分类复杂，专业性强，投资者应该根据自身的情况投资适当的金融产品。相对于股票等大众投资产品而言，国债市场的运行规律和定价机制等专业化程度更高，因而国债期货的投资对投资者的知识水平、资金实力以及投资经验都有较高的要求，并不一定适合普通投资者参与，在国际市场上国债期货也是机构投资者为主的市场。

在我国，个人投资者无法参与债券交易的主体市场——银行间债券市场。相对于动辄以千万成交的现货市场，以保证金方式交易的国债期货降低了资金门槛，为个人投资者创造了在债券收益率变动过程中的获利机会。

在美国、欧盟、日本、香港、台湾等成熟市场，在金融产品销售、信托产品发行、私募基金募集等过程中，都对销售及认购对象有明确的要求。在我国银行理财产品市场，银监会明确提出了“银行应了解客户”的要求，在创业板市场也有投资者适当性的相关规定。

因此，国债期货制度并不限制普通百姓的参与，只是要求符合一定资质的投资者谨慎参与。其根本目的是为了让投资者学会主动保护自己，衡量自身是否拥有与参与国债期货交易相匹配的风险意识和资金实力，去评估自己是否适合参加到这个市场中来。类似于股指期货的投资者适当性制度，这样的制度安排是对投资者负责任的表现，而并非是为了设置进入壁垒来限制他们的投资权力和利益。

国债期货单位

国债期货单位：也称合约规模（contract size），是指交易所对每份期货合约规定的交易数量。

国债期货是指通过有组织的交易场所预先确定买卖价格并于未来特定时间内进行钱券交割的国债派生交易方式。

在国际市场上，交易单位也称为合约规模（Contract Size），期货价格乘以交易单位就是一手期货合约的价值。

如新上市的国债期货的当前价格是94.300元，国债期货的交易单位是100万，保证金为5%，那么国债期货的合约价值是94.300*(100万/100）=943000元。

那么，做一手国债期货单位需要的资金为943000*5%=47150元。

国债期货参与机构

国债期货交易初期机构操纵市场可能性很小，因为现在监管很成熟，规则也很完善，而且股指期货已经提供了很好的先例。彩云红期货网在此简单介绍国债期货参与机构。

对于国债期货的参与主体，在初期的话， 参与主力还是个人投资者会比较多，毕竟机构需要市场容量和市场成熟度。因为机构投资者是以投资和套保为主，开始的时候参与主体可能会比较少，成交量会相对比较低，初期市场相对不那么成熟，规模相对比较低。

在国债期货市场成熟之后，国债期货参与机构就有望成为主力。像股指期货一样，国债期货刚上市时，中国金融期货交易所会限制机构的参与，目前国内期货市场(特别是商品期货)主要以散户为主，由于国债现券主要为机构持有，成熟后国债期货市场主要为机构。以目前市场上唯一的金融期货——股指期货为例，在股指期货方面，机构从没有参与，逐渐参与，到成为主力。

国债期货投资门槛与股指期货类似，根据《中国金融期货交易所5年期国债期货仿真交易合约》规则，5年期国债期货合约标的是面额为100万元人民币、票面利率为3%的每年付息一次的5年期名义标准国债。报价单位为百元人民币，最小变动价位为0.01元，最低交易保证金为合约价值的3%，手续费标准为不高于成交金额的万分之零点一。

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