蝶式套利操作方法是什么（蝶式套利是什么）

本文导读目录：

1、蝶式套利操作方法是什么

2、蝶式套利是什么

3、蝶式套利的特点是什么

4、融资融券和期货

5、螺纹期货 螺纹期货基础知识

蝶式套利操作方法是什么

蝶式套利操作方法：买入(或卖出)近期月份合约，同时卖出(或买人)居中月份合约，并买入(或卖出)远期月份合约，其中，居中月份合约的数量等于近期月份和远期月份数量之和。这相当于在近期与居中月份之间的牛市(或熊市)套利和在居中月份与远期月份之间的熊市(或牛市)套利的一种组合。

例如，套利者买入2份5月份玉米合约、卖出6份7月份玉米合约的同时买人4份9月份玉米合约，或者卖出2份5月份玉米合约、买入6份7月份玉米合约的同时卖出4份9月份玉米合约，这均是蝶式套利操作。因为近期和远期月份的期货合约分居于居中月份的两侧，形同蝴蝶的两个翅膀，因此称之为蝶式套期图利。

蝶式套期图利是跨期套利中的又一种常见的形式。它是由两个方向相反、共享居中交割月份的跨期套利组成。蝶式套期图利与跨期套利的相似之处是，它们都认为同一商品但不同交割月份之间的价差出现了不合理的情况。但是不同之处在于，跨期套利只涉及两个交割月份合约的价差，而蝶式套利认为中间交割月份的期货合约价格与两旁交割月份合约价格之间的相关关系将会出现差异。蝶式套利所涉及的三个交割月份的合约可分别称为近期合约、居中合约和远期合约。

蝶式套利是什么

蝶式套利是跨期套利另一种常见的形式，它是利用不同交割月份的价差进行套利交易而获利，有两个方向相反，共享居中交割月份合约的跨期套利组成。蝶式套利交易的基本原理是：交易者认为居中间的交割月份期货合约价格与两旁交割月份合约价格之间的相关关系会出现差异。蝶式套利是两个跨期套利的互补平衡组合，实际上可以说是“套利的套利”。

期货的英文为Futures，是由“未来”一词演化而来，其含义是：交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货，而是共同约定在未来的某一时候交收实货，因此中国人就称其为“期货”。

从严格意义上来说期货并非是商品，而是一种标准化的商品合约，在合约中规定双方于未来某一天就某种特定商品或金融资产按合约内容进行交易。期货交易则是相对于现货交易的一种交易方式，它是在现货交易的基础上发展起来的、通过在期货交易所买卖标准化的期货合约而进行的一种有组织的交易方式。期货交易的对象并不是商品（标的物）本身，而是商品（标的物）的标准化合约。

蝶式套利的特点是什么

蝶式套利的特点：

(1)蝶式套利实质上是同种商品跨交割月份的套利活动；

(2)蝶式套利由两个方向相反的跨期套利构成，一个卖空套利和一个买空套利；

(3)连接两个跨期套利的纽带是居中月份的期货合约。在合约数量上，居中月份合约等于两旁月份合约之和；

(4)蝶式套利必须同时下达三个买空，卖空/买空的指令，并同时对冲。

蝶式套利与普通的跨期套利相比，从理论上看风险和利润都较小。

融资融券和期货

融资融券和期货：从表象上看，融资融券(含转融通)与股指期货有着异曲同工之妙，同样是引入了股市做空机制，同样具有杠杆性交易，同样可以实现T+0操作等特征，但两者在本质上存在较大差异，不会形成重大冲突和互相抢占市场的情况。

第一，融资融券和期货衍生品各自对应标的对象不同。融资融券与转融通采用拆借和杠杆化的方式来进行股票买卖，从而使双向获益成为可能。

融资融券的操作主要针对单只股票的非系统性风险，例如目前中国融券的范围是在沪深两市上市的280只个股和ETF。而股指类衍生品，如股指期货以及未来可能上市的股指期权，主要是针对相应的股票指数进行操作，主要功能是管理市场的系统性风险。

第二，融资融券和期货在交易制度设计同样有明显区别，具体体现在保证金比率(杠杆率)、手续费以及交易流程等方面。

从国际经验来看，融资融券成本远远高于股指期货，不仅需要高昂的融资利息和融券费用(当前融资利率和融券费率为8.6%)，还要缴纳交易股票相关的交易佣金、印花税、过户费等。沪深300股指期货的交易成本则相对低廉，目前交易所手续费标准为成交金额的万分之零点二五。

此外，二者的保证金要求也有明显区别。2012年6月中金所调整后的股指期货各合约的保证金为12%，以现金方式收取。而根据沪深证券交易所《融资融券试点交易实施细则》，融资买入证券或融券卖出时，融资融券的保证金比例不得低于50%，可见融资融券对财务杠杆的控制相当严格。不过融资融券的保证金可以由现金和有价证券按照一定的折算率折算充抵，如深证100指数成分股股票的折算率最高不超过70%，国债折算率不超过95%等。

第三，融资融券与股指期货交易规模存在巨大差异。融资融券与股指衍生品适用领域和目标投资者的差异也直接导致了两者交易规模上存在差异。从2010年年初开始试点至今，融资融券交易规模增长快速。

从原理上来看，这主要是因为融资融券与转融通业务能够融券卖出股票的数量有最大限制。根据《转融通业务监督管理试行办法》，券商对投资者融资融券的总额不应超过净资本的一定限度，同时融出的每种证券余额不得超过该证券上市可流通市值的10%。

投资者参与融资融券主要目的是针对单只股票的估值进行投票，如果认为该股票被低估则融资买入，如果认为该股票被高估则融券卖出，进而形成更加灵活的投资组合。而理论上，股指类衍生品成交和持仓没有受到明显限制。

螺纹期货 螺纹期货基础知识

螺纹期货基础知识：螺纹钢期货就是以螺纹钢为标的物的期货品种。目前上海期货交易所可以交易的钢材期货是螺纹钢期货和线材期货。螺纹钢期货标准合约的交易单位为每手10吨，交割单位为每一仓单300吨，交割应当以每一仓单的整数倍交割。

螺纹钢即带肋钢筋，分为热轧带肋钢筋和冷轧带肋钢筋。螺纹钢亦称变形钢筋或异形钢筋。其与光圆钢筋的区别是表面带有纵肋和横肋，通常带有二道纵肋和沿长度方向均匀分布的横肋。螺纹钢属于小型型钢钢材，主要用于钢筋混凝土建筑构件的骨架。在使用中要求有一定的机械强度、弯曲变形性能及工艺焊接性能。生产螺纹钢的原料钢坯为经镇静熔炼处理的碳素结构钢或低合金结构钢，成品钢筋为热轧成形、正火或热轧状态交货。

螺纹钢常用的分类方法有两种：一是以几何形状分类，根据横肋的截面形状及肋的间距不同进行分类或分型，如英国标准（BS4449 ）中，将螺纹钢分为Ⅰ型、Ⅱ型。这种分类方式主要反应螺纹钢的握紧性能。二是以性能分类（级），例如我国标准（GB1499）中，按强度级别（屈服点/抗拉强度）将螺纹钢分为3个等级；日本工业标准（JISG3112） 中，按综合性能将螺纹钢分为5个种类；英国标准（BS4461 ）中，也规定了螺纹钢性能试验的若干等级。此外还可按用途对螺纹钢进行分类，如分为钢筋混凝土用普通钢筋及予应力钢筋混凝土用热处理钢筋等。

我国是螺纹钢生产大国，由于我国固定资产投资规模较大，螺纹钢基本上用于满足内需，其出口数量并不多。近几年来，随着我国基础设施建设的发展，螺纹钢年产量都是保持以 16.6%以上的速度增长，年产量由2001 年年产3735万吨增长到2007年年产10137万吨，新增6402万吨，比2001年增加了171.4%；预计2008年产量9797万吨。在钢材按品种分类的22个品种中螺纹钢是占钢材总量比例最大的品种，占钢材总量比由2001年的23.8%至2007年下降到15.9%，下降了7.9个百分点；其中比例最大的年份是2003 年，占25%，是钢材总量的四分之一。

钢筋钢材的进口量很小，钢筋钢材的出口量相对比较大，且逐年快速上升，但是，净出口量占钢筋产量比例很低。

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