国债期货特点是什么（国债期货现状）

本文导读目录：

1、国债期货特点是什么

2、国债期货现状

3、国债期货理论价格

4、国债期货的交割

5、国债期货的交易

国债期货特点是什么

国债期货是指通过有组织的交易场所预先确定买卖价格并于未来特定时间内进行钱券交割的国债派生交易方式。

国债期货特点是什么

国债期货具有可以主动规避利率风险、交易成本低、流动性高和信用风险低等特点。

第一，可以主动规避利率风险。由于国债期货交易引入了做空机制，交易者可以利用国债期货主动规避利率风险。运用国债期货可以在不大幅变动资产负债结构的前提下，快速完成对利率风险头寸的调整，从而降低操作成本，有效控制利率风险。

第二，交易成本低。国债期货采用保证金交易，这可以有效降低交易者的套期保值成本。同时，国债期货采用集中撮合竞价方式，交易透明度高，降低了寻找交易对手的信息成本。

第三，流动性高。国债期货交易采用标准化合约形式，并在交易所集中撮合交易，因此流动性较高。

第四，信用风险低。国债期货交易中，买卖双方均需交纳保证金，并且为了防止违约事件的发生，交易所实行当日无负债结算制度，这有效地降低了交易中的信用风险。

国债期货属于金融期货的一种，是一种高级的金融衍生工具。

国债期货现状

国债期货现状：美国国债期货的成功运用，引起了其他国家的极大兴趣。英国、日本、法国、德国、澳大利亚等国家也陆续开发出了不同形式的国债期货合约。

英国国债期货最早于1982年在伦敦国际金融期货交易所问世，在该交易所上市的品种不仅限于本国国债期货合约，还包括美、日、德和意大利等国的国债期货合约。日本的国债期货交易始于1985年，同时在海外交易上市，但东京证券交易所的交易量仍是最大。1986年法国财政部和法兰西银行也联手建立了法国期货市场。

在许多国家，国债期货一经推出，便成为了主要的期货交易品种。而在以上这些期货交易比较发达的国家，国债期货早已超过农产品期货而成为成交量最大的一个类别。

数据统计，美国国债期货的交易量占整个期货交易量的一半以上，且基本上集中于CBOT。彭博数据显示，在2011年全年，CBOT美国30年期国债期货的成交量为15457135手，20年期国债期货合约成交量为91993816手，10年期成交量为317470801手，5年期成交量为170560870手，2年期为72168046手。

由于国债期货价格的波动率较小，所以保证金收取比例比农产品期货合约低得多，而且也没有设立涨跌停板限制。

不过，国债期货只是利率期货的一种。近年来国债期货占利率期货的比重呈下降趋势。目前短期利率期货交易活跃，主要集中在3个月期的短期利率期货。从交易所方面看，活跃的利率期货主要集中于CBOT和伦敦金融期货交易所，新兴市场上，活跃的利率期货集中在巴西、墨西哥、马来西亚等市场。

国债期货理论价格

国债期货理论价格是怎样计算的？假定最便宜可交割国债和交割日期已知，国债期货每日的理论价格计算可以分为四步：

第一，根据当日最便宜可交割国债现货的净价，加上当日该券的应计利息，算出当日该交割国债全价。

第二，运用期货持有成本定价公式，算出最便宜可交割国债的期货价格：其中，S为最便宜券的全价，r为无风险利率，T-t为从当前至交割日的年化时间。

第三，将最便宜可交割券的期货价格减去交割日该券的应计利息，得到最便宜可交割券期货的理论报价。

第四，将最便宜可交割券期货的理论报价除以转换因子，得到合约对应名义券的期货理论报价。

国债期货的交割

国债期货的交割：按照“一篮子可交割债券”制度，国债期货同期符合交割条件的券种多达34个左右，其中最合适的约有4个。

这就需要合约卖方按照规定的要求，通过计算，在符合交割条件的券种中选择最便宜、最有利的品种；在滚动交割制度下，选择最合适的交割日期交付给买方。

与其它期货品种不同，个人投资者也可参与国债期货的实物交割。

国债期货自交割月第一个交易日至最后交易日的前一交易日的交割结算价，为最后一小时成交价格按成交量加权平均价。

最后交易日交割结算价，为最后交易日全部成交量的加权平均价。如市场出现异常，交易所有权对交割结算价进行调整。

国债期货的交易

国债期货的交易是指通过有组织的交易场所预先确定买卖价格并于未来特定时间内进行钱券交割的国债派生交易方式。

国债期货属于金融期货的一种，是一种高级的金融衍生工具。它是在20世纪70年代美国金融市场不稳定的背景下，为满足投资者规避利率风险的需求而产生的。

美国国债期货是全球成交最活跃的金融期货品种之一。2013年9月6日，国债期货正式在中国金融期货交易所上市交易。

国债期货的交易是一种复杂的交易方式，它具有以下不同于现货交易的主要特点：

1、国债期货交易不牵涉到债券所有权的转移，只是转移与这种所有权有关的价格变化的风险。

2、国债期货的交易必须在指定的交易场所进行。期货交易市场以公开化和自由化为宗旨，禁止场外交易和私下对冲。

3、所有的国债期货合同都是标准化合同。国债期货交易实行保证金制度，是一种杠杆交易。

4、国债期货的交易实行无负债的每日结算制度。

5、国债期货的交易一般较少发生实物交割现象。

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