股票期权的计量（股票期权税率）

本文导读目录：

1、股票期权的计量

2、股票期权税率

3、股票期权管理办法

4、股票期权行权

股票期权的计量

股票期权的计量的准确与否直接关系到最终提供信息的准确性，并会对公司的决策产生影响。目前国际上通行的股票期权的计量方法大致有四种，其主要内容及优缺点总结如下：

内容：根据公司持有的库藏股的历史成本与行权价的差额来计算期权的价值 股票价格减去行权价格就是股票期权的价值 使用股票期权定价模型，但假设股价波动率为零 根据期权的行权价、有效期、授权时的股票市价、预期股利率、预期股价波动率等变量，利用Black—Scholes等股票期权定价模型来直接计算出期权的价值

优点：计算简单 不依靠任何假设，计算简单 部分考虑了股票期权的时间价值 考虑了大多数影响期权价值的因素，以及对行权时间、可转换性等的限制，相对科学

缺点：会因购买自己的股票而产生利得或损失，不符合一般规律 没有考虑期权的时间价值，少算了期权的价值，对股价波动率为零的假设实际生活中几乎不存在，对模型中的变量需要预测、估计，模型本身就存在一系列假设前提，因而对结果存在一定假设性并且比较复杂

其中内在价值法与公允价值法是较为科学并且使用较为广泛的计量方法，分别被美国的APB第25号意见书和FASB第123条准则所提倡使用。但是，我国现行的政策等方面的规定，客观上决定了我国采用公允价值法更为合适。

我国《管理办法》第19条规定：“认股权行使价值的确定，应以公司股票的二级市场价格为基准，不得损害其他股东的利益。”这就决定了在我国股票期权的行权价不应低于授权日的股票市价，行权价一般应高于或等于授权日的股票市价。

在该种情况下，如果我国股票期权的计量采用内在价值法，在授权时，股票期权的内在价值就为零，不存在补偿，等待期每期费用为零，不必进行会计处理。那么，公司为期权所付出的成本在会计上就没有得到体现，而实际上期权肯定是有价值的。公司对员工授予股票期权，实际是股东放弃了自己的股票先买权，而且由于员工的行权，损失了本来应当属于股东的股票溢价。因此，从本质上来说，股票期权是有成本的。另外，按照内在价值法导致的经常调整，易使会计处理缺乏内在的逻辑一致性，增加会计成本。

而FASB123号提倡使用的公允价值法，通过规定公允价值不变，避免了期末调整的问题，提高了会计信息的一致性;同时考虑了时间价值，加强了会计信息的可靠性，因而具有较强的适用性。

目前就全球来看，公允价值法是一种发展趋势，若想保证会计准则与国际接轨，我国也应该尽量采用公允价值法。股票期权的公允价格应该是预期价值，对其如何计量是整个会计记录的关键。对此我们拟参考Black-Scholes模型对股票期权的单位公允价值进行估算。

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股票期权税率

股票期权税率：现行政策规定，无论是期权转让日的转让所得还是行权日计算的应纳税所得，一律按照“工资、薪金所得”计缴个人所得税。

理由是股票期权中的选择权收益，是因员工在企业的表现和业绩情况取得的与任职、受雇有关的所得，是从收益的来源来判断股票期权所得的性质。

期权收益的征税项目不能简单套用“工资、薪金所得”。主要理由如下：

第一，不能仅从收益来源来判断征收项目。目前我国的个税政策主要是分项目管理，划分项目的根据是收益性质而不是收益来源，仅从来源判断其适用“工资、薪金”项目有失谨慎。

第二，期权收益与普通工资、薪金所得有区别。一般意义上的工资，具有确定性和现金支付性这两大明显特征。而期权是在将来才能确定下来的收益，既不能在得到的时候缴税，也无法列入企业的工资总额。股票期权比股票更具有不稳定性、不确定的收益，是一种投资。另外，工资通常以货币形式支付，不能以实物或有价证券完全代替。从这两点来看，股票期权并不是一种广泛的工资形式，确切地说，不属于劳动法上的工资。不是工资，因此也不作为解除或者终止劳动合同的经济补偿的计发基数。

第三，适用“工资、薪金所得”项目的税率难以体现税收公平和政策导向。现在工资、薪金所得5%~45%的超额累进税率，股票期权涉及的收益金额通常较大，偏高的税率可能会抵消“激励”作用，与其他性质的所得税负对比可能有失公平。

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股票期权管理办法

股票期权管理办法：中国证监会近日已批准上海证券交易所开展股票期权交易试点，试点产品为上证50ETF期权，正式上市交易日为2015年2月9日。

继2014年12月5日证监会、上交所和中国结算发布关于股票期权的征求意见稿后，经过1个多月的意见征求，本周五（2015年1月9日）正式文件出炉。另根据上交所公告，试点初期，策略组合保证金、证券保证金以及做市商制度中的回应报价暂不实施。

我们已于2014年12月6日对相关征求意见稿做过解读（详见《证监会股票期权管理办法和上交所期权业务规则征求意见稿点评》），与征求意见稿相比，正式文件主要内容无较大改动，其中主要修改如下：

1、《证券期货经营机构参与股票期权交易试点指引》

已在《指引》中明确符合条件的期货公司，经证监会批准，其子公司可以从事股票期权做市业务。

2、《上海证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司股票期权试点风险控制管理办法》：

（1）持仓限额监控指标修改为：单个合约品种的权利仓持仓限额、总持仓限额、单日买入开仓限额以及个人投资者持有的权利仓对应的总成交金额限额等。

（2）第七十四条，取消交易的情形，合约标的为交易所交易基金的，因基金管理人出现技术故障或者重大差错等原因（申赎清单错误除外），导致该基金持有的各成分股权重与其对应指数相应成分股权重之差的绝对值合计超过35%，原为15%。

3、《上海证券交易所股票期权试点交易规则》：

（1）第24条修改为：投资者使用可以通过计算机程序实现自动下单或者快速下单等功能的交易软件的，应当在使用相关软件的5个交易日前告知期权经营机构，并由期权经营机构向本所备案。

（2）第34条修改为：上市公司及其董事、监事、高级管理人员、持有上市公司股份5%以上的股东及其一致行动人，不得买卖以该上市公司股票为合约标的的期权合约。征求意见稿中对套期保值的豁免被删除。

（3）行权申报的时间，为期权合约行权日的9:15至9:25、9:30至11:30、13:00至15:30，增加9:15至9:25时间段。

（4）对行权现金结算价格的表述进行修正，增加ETF期权行权现金结算价格=交易所交易基金前一交易日的单位净值*（1+对应指数当日涨跌幅）

4、《上海证券交易所股票期权试点做市商业务指引》：

对特定合约品种做市资格取消以及做市商资格取消情形作了修改：

（1）做市合约品种未达到做市标准的期限从3个月放宽到6个月；

（2）新增，在单个合约品种做市情况年度评价排名中处于末位20%，取消该合约品种做市资格；

（3）新增，在全部合约品种做市情况年度评价排名中均处于末位20%，取消做市商资格。

股票期权行权

股票期权行权是指权证持有人要求发行人按照约定时间、价格和方式履行权证约定的义务。彩云红期货网在此为大家简单介绍股票期权行权相关期货知识。

股票期权行权举例：

如果你手中有100股甲股票的认购权证，行权日是8月1日。行权价格是5元。就是说，到8月1日这天，你有资格用5元/股的价格买该股票100股。

如果到了这天，该股的市场价是8元，别人买100股要花800元，而你这天则可以用500元就买100股，假如当初你买入权证时每股权证0.50元，那么你一共花了550元，你当然合算了。如果你真买，这个行为就叫行权。

但是如果到了这天，该股的市场价是4元，你当然不会用5元/股的价格买，那么你手里的100股认购权证就是废纸。你肯定选择放弃股票期权行权了。

股票期权行权方式：

美式行权（A）：指权证持有人有权在期权存续期内的任何时候执行期权，包括期前和到期日（即一般情况下，行权起始日=权证挂牌首日，行权截止日=权证到期日）。

欧式行权（E）：只能在权证到期日行权（即行权起始日=行权截止日=权证到期日）。

百慕大混合式（B）：介于美式与欧式之间，持有人有权在到期日之前的一个或者多个日期行权（即行权起始日=<行权截止日=<权证到期日）。

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