期货套期保值是什么意思（期货套期保值有什么风险）

本文导读目录：

1、期货套期保值是什么意思

2、期货套期保值有什么风险

3、期货套期保值有没有风险

4、期货套期保值案例

5、期货套期保值流程

期货套期保值是什么意思

期货套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。

期货套期保值可以分为多头套期保值和空头套期保值。

多头、空头套期保值是什么意思？

多头套期保值：交易者先在期货市场买进期货，以便在将来现货市场买进时不至于因价格上涨而给自己造成经济损失的一种期货交易方式。因此又称为“多头保值”或“买空保值”。

空头套期保值：又称卖出套期保值，是指交易者先在期货市场卖出期货，当现货价格下跌时以期货市场的盈利来弥补现货市场的损失，从而达到保值的一种期货交易方式。

空头套期保值为了防止现货价格在交割时下跌的风险而先在期货市场卖出与现货数量相当的合约所进行的交易方式。持有空头头寸，来为交易者将要在现货市场上卖出的现货而进行保值。因此，卖出套期保值又称为“卖空保值”或“卖期保值”。

期货套期保值有什么风险

期货套期保值的风险：基差风险、保证金风险、投机风险、管理与运营风险、交割风险、流动性风险。除了这些主要风险，决策者的不理性决策、内部风险管理制度的不完善、技术操作、政策变化等因素都会对套期保值的结果产生影响，使得在套期保值中直接或间接地遭受损失，进而无法达到规避市场风险的目的。

套期保值作为农户转移价格风险、锁定利润的重要手段，评价其成功或失败的标准就应以是否规避了风险为目的，而不是以是否盈利来衡量。

基差风险

基差是指某一特定时间地点下被对冲资产的现货价格和用于对冲的特定期货合约的价格之差，基差大小的变化会直接影响套期保值的效果。如果被保值资产的现货价格与期货价格在期货合约到期时是一致的，则基差为零，实现了完全套期保值，但现实中现货价格与期货价格的变化方向与幅度不一定完全一致，随着基差变动，套期保值会面临着许多不确定的基差风险，由于基差的不可预测性和其自身的特点，基差风险使套期保值者在进行套期保值时依然会暴露于风险中。

保证金风险

由于我国期货市场采用的是每日盯市制度和保证金制度，所以在利用期货市场进行套期保值期间，一旦出现期货价格剧烈波动的不利情形，账户中可用资金不能够维持期货头寸所需的保证金时，投资者就必须再追加一定的保证金，使其达到规定的保证金水平，若投资者绝增加额外保证金或者处于资金周转紧张而不能及时追加保证金的情况，往往就会随时被强制斩仓，导致套期保值达不到预期效果，甚至要承受严重的损失。

投机风险

许多套保者利用套期保值的名义进行投机活动，衍生金融市场上非常复杂的情况对期货套保者的心理素质、经验、知识等各方面都有很高的要求，由于投机与套期保值在买卖上并没有实质性的区别，一些套期保值者在期货交易中小有收获之后，往往禁不住期货投机可能带来巨额利润的诱惑，就经常会放弃套期保值中应遵循的原则，改变套期保值的初衷，而把套期保值变成名为套保、实则为投机的扭曲操作，最终导致巨额亏损。

管理与运营风险

管理与运营风险是指企业套期保值日常管理与运作过程中可能遇到的风险，主要包括资金管理风险、决策风险和价格预测风险。

交割风险

交割风险主要来自以下几个方面：交割商品是否符合交易所规定的质量标准；交货的运输环节较多，在交货时间上能否保证；在交货环节中成本的控制是否到位；交割库是否会因库容问题导致无法入库；替代品种升贴水问题；交割中存在增值税问题等。

流动性风险

流动性风险是指套期保值者在期货市场上因交易合约缺乏流动性， 导致所选定的期货合约无法及时以合理的价格达到建仓或平仓目的的风险。

期货套期保值的风险除了上述的主要风险，决策者的不理性决策、内部风险管理制度的不完善、期货合约的流动性、技术操作、政策变化等因素都会对套期保值的结果产生影响，使得在套期保值中直接或间接地遭受损失，进而无法达到规避市场风险的目的。

期货套期保值有没有风险

期货套期保值有风险。由于期货价格和市场价格有时候会有一定程度的差距，也就是说用套期保值也是有一定风险的。

价格预测对套期保值同样重要：根据价格走势预测，计算出基差（即现货价格和期货价格之间的差额）预期变动方向，并据此作出套期保值的方案，并予以执行。

期货的英文为Futures，是由“未来”一词演化而来，其含义是：交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货，而是共同约定在未来的某一时候交收实货，因此中国人就称其为“期货”。

从严格意义上来说期货并非是商品，而是一种标准化的商品合约，在合约中规定双方于未来某一天就某种特定商品或金融资产按合约内容进行交易。期货交易则是相对于现货交易的一种交易方式，它是在现货交易的基础上发展起来的、通过在期货交易所买卖标准化的期货合约而进行的一种有组织的交易方式。期货交易的对象并不是商品（标的物）本身，而是商品（标的物）的标准化合约。

期货套期保值案例

期货套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。

期货套期保值的基本特征：套期保值的基本作法是，在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动，即在买进或卖出实货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的期货，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出现的盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。从而在“现”与“期”之间、近期和远期之间建立一种对冲机制，以使价格风险降低到最低限度。

期货套期保值的逻辑原理：套期之所以能够保值，是因为同一种特定商品的期货和现货的主要差异在于交货日期前后不一，而它们的价格，则受相同的经济因素和非经济因素影响和制约，而且，期货合约到期必须进行实货交割的规定性，使现货价格与期货价格还具有趋合性，即当期货合约临近到期日时，两者价格的差异接近于零，否则就有套利的机会，因而，在到期日前，期货和现货价格具有高度的相关性。在相关的两个市场中，反向操作，必然有相互冲销的效果。

期货套期保值案例：

2010年11月2日，一石化工程有限公司制定一份LLDPE的套期保值方案，该公司是中国石化旗下的子公司，主营中国石化的各品种聚丙烯和聚乙烯产品，年销售量近3万吨。作为中间贸易商既要承担上游的原料价格购买风险又要承担下游的原料销售价格风险，急需相应的套保方案为企业保驾护航。收到申请后，笔者通过对当时宏观经济环境、LLDPE产业链及供需基本面因素深入分析后，为其出具了一份LLDPE卖出套保方案。方案中表示：当时由流动性充裕推动的上涨连续性不强，后续力度值得怀疑。而目前塑料价格已处高位，后市一旦出现回落走势，其下方的空间也较大，建议其在目前的位置，要考虑适当建立套期保值头寸，以规避现货价格波动可能为企业带来的损失。计划书发出后，LLDPE继续强势冲高，很快就进入方案中的建仓区域，随后在11月9日加速赶顶14280元后即开始快速回落。11月底便达11640一带。 该例中，由于现货价格大幅下跌，本应令企业的库存蒙受较大的损失，但由于于该企业及时在期货市场上为公司的库存建立了卖期套期保值，所在LLDPE价格大幅下跌的过程中，不但避免了库存的现货因价格下跌而带来的损失，还获得了768000元的额外收益，套期保值的效果非常理想。

应该注意的是，并非所有的期货套保保值操作都能获得额外的收益。

期货套期保值流程

期货套期保值流程：为了更好实现套期保值目的，企业在进行套期保值交易时，期货套期保值流程必须注意以下程序和策略。

（1）坚持"均等相对"的原则。"均等"，就是进行期货交易的商品必须和现货市场上将要交易的商品在种类上相同或相关数量上相一致。"相对"，就是在两个市场上采取相反的买卖行为，如在现货市场上买，在期货市场则要卖，或相反。

（2）应选择有一定风险的现货交易进行套期保值。如果市场价格较为稳定，那就不需进行套期保值，进行保值交易需支付一定费用。

（3）比较净冒险额与保值费用，最终确定是否要进行套期保值。

（4）根据价格短期走势预测，计算出基差（即现货价格和期货价格之间的差额）预期变动额，并据此作出进入和离开期货市场的时机规划，并予以执行。

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