股指期货有资金门槛吗（股指期货期权套期保值特征是什么）

本文导读目录：

1、股指期货有资金门槛吗

2、股指期货期权套期保值特征是什么

3、股指期货期现套利 股指期货期现套利风险

4、股指期货期现套利操作方法

5、股指期货杠杆交易是什么

股指期货有资金门槛吗

股指期货的资金门槛需要50万。

股指期货以股价指数为标的物，交易双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖，到期后通过现金结算差价来进行交割。

中国金融期货交易所上市的股指期货品种有：沪深300指数股指期货、上证50股指期货、中证500股指期货、中证1000股指期货。

交易股指期货不仅要开通普通的商品期货账户，还需要单独申请交易权限。首次开通股指期货需要满足以下条件：

1、申请日前连续5个交易日结算后期货账户可用资金不低于50万元；

2、中国期货业协会投资者适当性测试平台测试，分数80分以上；

3、期货风险测评等级C4以上；

4、具有10笔以上的商品期货实盘交易记录，或有20笔以上的股指期货仿真交易记录。

股指期货期权套期保值特征是什么

股指期货期权套期保值特征：

1、期权价格与标的资产价格为非线性关系

期权价格与标的资产价格为非线性（凸性）关系，期货则为线性关系。期权价格与标的资产价格相关系数的绝对值小于1，而期货则等于1。

对于看涨期权而言，随着标的资产价格升高，期权权利金升高的速度越来越快；随着标的资产价格下降，期权权利金下降速度越来越慢（图1，横轴为标的资产价格，纵轴为期权价格）。看跌期权价格随标的资产价格的变化方向则相反。

期货价格与标的资产价格的线性关系，决定了股指期货套期保值更加简单，效果更加稳定。期权价格与标的资产价格的凸性关系，可使期权套期保值策略在满足套保需求的同时，赚取收益曲线凸性带来的收益。

2、期权套保可以对冲波动率

利用股指期货进行套期保值只能对冲价格风险。利用期权进行套期保值，不仅可以实现价格对冲，还可以实现波动率的对冲，其对冲效果更加全面。

期权的买方具有做多波动率的特性，卖方则具有做空波动率的特性。如果标的资产波动率在套保期间增大，期权买方可通过波动率增加得到额外的收益。在这种情况下，投资者可以通过买入看跌期权进行套期保值，达到对冲波动率的效果，从而满足投资者厌恶风险方面的偏好。反之，如果预期套保期间波动率降低，风险喜好的投资者可以通过卖出看涨期权来进行套期保值。

通常而言，市场中多数投资者是厌恶风险的，该类投资者更适合买入看跌期权来做套期保值。这也是买入看跌期权套保策略在实际中更加常见的原因所在。

3、期权套保效率更高

国内沪深300股指期货不允许用现货多头来充抵保证金，即利用沪深300股指期货进行套期保值时必须以现金作为保证金。利用股指期货进行套期保值时，既要预留现金作为保证金，又要额外预留现金，以满足市场向期货头寸不利方向变动时可能导致的追加保证金要求。按照我们的经验，目前国内利用股指期货进行套期保值时的现货仓位仅为70%左右。

期权买方不存在信用风险，在实际中不需要缴纳保证金，如果利用买入看跌期权策略进行套期保值，可以提高现货的仓位。据目前沪深300股指期权仿真交易测算，现货仓位可以达到90%左右，同时无需面临因价格不利方向变动所带来的追加保证金要求。这使得期权套保策略的资金利用效率较期货大大提高。

此外，沪深300股指期权仿真交易的手续费为每手5元，考虑沪深300股指期权和期货合约的乘数差别，与一手沪深300股指期货等市值的沪深300股指期权手续费为15元，仍然低于沪深300股指期货的交易成本。因此，沪深300股指期权上市后的交易成本很有可能低于沪深300股指期货，这将进一步提高沪深300股指期权的套保效率。

股指期货期现套利 股指期货期现套利风险

股指期货期现套利：什么是期现套利？

股指期现套利是利用股指期货合约到期时向现货指数价位收敛的特点，当期货市场与现货市场在价格上出现差距，从而利用两个市场的价格差距，买入低估一方，卖出高估一方，等到不合理的价差恢复到正常合理的状态后平仓，从中赚取价差收益的对冲交易行为。

期现套利界定与套利机会的确定是期现套利通常在股指期货与现货指数之间出现价格失衡时产生。正常情况下，期现套利交易将确保股指期货的价格处于合理状态。期现套利主要包括正向期现套利和反向期现套利两种，但国内现货市场交易机制不能做空，所以套利我们一般做正向套利。即（卖股指 买现货）

确定期现套利交易机会可以分两步进行：首先是确定套利机会是否存在，通过股指期货定价理论来确定股指期货合理价格区间，当偏离于股指期货合理价格区间外即出现套利机会；其次是利用价差比指标来衡量股指期货价格与现货指数的偏离程度，进而确定套利空间大小。

股指期货期现套利操作方法

股指期货合约实际价格恰好等于股指期货理论价格的情况比较少，多数情况下股指期货合约实际价格与股指期货理论价格总是存在偏离。当前者高于后者时，称为期价高估，当前者低于后者称为期货低估。

1、期价高估与正向套利

当存在期价高估时，交易者可通过卖空股指期货同时买入对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为“正向套利”。假定数据如前，但实际恒生期指为15200点，比理论指数15124点高出76点。这时交易者可以通过卖出恒指期货，同时买进对应的现货股票进行套利交易。

2、期价低估与反向套利

当存在期价低估时，交易者可通过买入股指期货的同时卖出对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为“反向套利”。假定基本数据同上，实际恒生期指为15040点，比15124点的理论指数低84点。这是交易者可以通过买进期货，同时卖出相应的现货股票组合来套利。

由于期货套利是在期、现两个市场同时反向操作，将利润锁定，不论价格涨跌，都不会因此而产生风险，故常将期现套利称为“无风险套利”，相应的利润称为“无风险利润”。

从理论上讲，这种套利交易时不需资本的，因为所需资金都是借来的，所需支付的利息已经在套利过程中考虑了，故套利利润实际上是已扣除机会成本后的净利润。

当然，在以上分析中，略去了一些因素，例如交易费用以及融券问题、利率问题等于实际情况是否吻合等，这回在一定程度上影响套利操作效果。

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股指期货杠杆交易是什么

股指期货杠杆交易是什么？股指期货杠杆是指把杠杆运用到股指期货中的做法。股指期货的趋势投机交易策略，包括买入做多和卖出做空，即多头投机和空头投机。股指期货交易所的保证金为 12%，期货公司保证金一般为15%那么 杠杆率 就是 1/ 15%=7，所抄以股指期货杠杆率大概为7倍左右。

股指期货的英文简称SPIF，全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事知先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖，到期后通过现金结算差价来进行交割。作为期货交易的一种类型，股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征道和流程。 股指期货是期货的一种，期货可以大致分为两大类，商品期货与金融期货。

温馨提示：芝商所将于4月22日起允许报价为负的石油期权上市。

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