应收账款证券化(优化企业资金运作)

什么是应收账款证券化

应收账款证券化是企业通过将其所拥有的已开出但未来实现的应收账款，转变为有息债务证券产品，以换取一笔短期资金性贷款。这种融资模式使得企业能够更加灵活地使用自身的流动资产。

为什么需要进行应收账款证券化

经济环境下行，与此同时信用紧缩和催收难度提高却进一步加大了企业的流动性风险。而对于那些在市场上获得客户认可并具备稳定销售额的中小型企业而言，由于它们往往不能轻易地通过传统方式（如银行贷款）来融资增加其运营资本水平。因此未到期根据未来预计销售额及偿还周期所形成的应收帐目就成为中小型企业重要的现金来源渠道。

优点1：优化公司业务发展战略

通过将已经发生、但尚未支付或尚未承兑的应付账单转让给投资者，意味着公司无需等待客户履约或自己收集资金，从而将这些未来的现金流转化成可用的资产。应收账款证券化使公司可以大幅提高自身的资本回报率，同时优化了其业务发展战略。

优点2：加速企业现金周转

通过将所持有的应收账款打包出售给投资者，中小型企业可以获得更多、更快地融资筹集渠道——与银行一样但又不同于传统银行贷款方式——以满足其日常运营和扩张需求。而且由于原始债权人（即销售方）在降低非核心函数上释放出的整体能量会导致企业关注重点变为根据客户需求灵活调整产品组合等方面。

优点3：减轻企业纳税负担

在中国国家税务总局规定下，对于两次以上催收失败但仍未缴清欠款余额并超过一定时限范围内的欠费，在商场结算时就需要交纳增值税；此外还要支付利息及其他综合性服务手续费用。与此相反，如果运用“应收帐目”形式，则认定之所以是债权转让，完全受到国家税收法律规定保护。

缺点：风险控制成本高

尽管应收账款证券化为企业带来了多方面的好处，但风险控制成本也相对较高。首先是评估与打包资产组合所需耗费的人力和物力。其次，由于这种交易与传统债券市场存在一定不同之处，故而审核标准在技术性上更严格、更繁琐;最后是必须要遵守诸多相关金融法律、商事法规以及会计准则等。因此，在实施时需要公司拥有一个专门的团队或外包给专业机构去执行。

结语

综合来看，应收账款证券化可以提高中小型企业流动性水平，同时优化了其现金周转速度和资本回报率；但同时也存在着操作复杂、被限制银行信贷额度和承受某些无形损失等缺点。因此，在企业决策者选择是否使用“应收账款证券化”作为短期融资方式时需加大甄别能力调查，并进行 system 的内部控制。

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