国债期货保证金计算（国债期货入门必读）

本文导读目录：

1、国债期货保证金计算

2、国债期货入门必读

3、国债期货全解读

4、国债期货分析

5、国债期货利率

国债期货保证金计算

国债期货（Treasury future）是指通过有组织的交易场所预先确定买卖价格并于未来特定时间内进行钱券交割的国债派生交易方式。

国债期货属于金融期货的一种，是一种高级的金融衍生工具。它是在20世纪70年代美国金融市场不稳定的背景下，为满足投资者规避利率风险的需求而产生的。

美国国债期货是全球成交最活跃的金融期货品种之一。2013年9月6日，国债期货正式在中国金融期货交易所上市交易。

首先，我们要弄明白国债期货是面值100万的期货合约，同时它是以百元净价报价，也就意味着没手合约对应的乘数是10000。

举例说明：假如国债期货合约现价是95.000，那么按照保证金3%来计算，占用保证金是95.000乘以10000，再乘以3%得出28500。

值得注意的是，国债期货最小波动单位是0.002，那么意味着每波动一个单位就是0.002乘以10000，是20元。

国债期货入门必读

国债期货入门必读：经国务院批准，国债期货于2013年9月6日在中国金融期货交易所上市交易。

国债期货入门必读一、国债期货是什么？

国债期货指买卖双方通过中国金融期货交易场所，约定在未来特定时间，按预先确定的价格和数量进行券款交割的国债交易方式。

国债期货入门必读二、国债期货作用是什么？

1.有助于完善债券市场体系。

2.提高定价效率，推动建立完善的基准利率体系，推动利率市场化进程。

3.促进债券发行，提高债券市场流动性。

4.完善金融机构机制创新，产品创新。

5.推进债券市场的统一互联，实现交易所市场和银行间市场的对接。

国债期货入门必读三、现已上市的国债期货合约主要内容是什么？略。

国债期货入门必读四、国债期货术语含义是什么？

1.名义标准国债指交易所设计出的虚拟标准国债，实物的国债可以用转移因子折算成名义标准国债进行交割。

2.转移因子指用来调节不同票面利率和不同到期日的可交割国债，保证交割公平公正的折算值。例如，对5年期国债合约来说，转移因子是面值1元可交割国债在其剩余期限内的现金流，用3%的国债期货名义标准券票面利率贴现至最后交割日的净值。

3.最便宜可交割券指合约卖方在交割时可以选择的最便宜、对其最为有利的交割债券，最便宜可交割债券的价格决定了国债期货合约的价格。

4.当日结算价指合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价。

5.交割结算价指最后交易日全天成交价格按照成交量的加权平均价。

6.持仓限额指单个投资者一般月份1000手、交割月前一个月中旬起500手，交割月前一月下旬起100手。

7.最低交割标准指客户申请交割，在同一会员处的有效申报交割数量不得低于10手。

8.可交割国债交收方式为同市场交割和跨市场交割两种形式。

9.违约补偿指期货和现货价格的差，期货价格取交割结算价，现货价格取基准券的现券价格。

国债期货入门必读五、影响国债期货价格的因素主要有哪些？

影响国债期货价格的主要因素是国债现货价格，而国债现货价格主要受市场利率影响，而影响市场利率的主要因素有：

1.货币供给量。货币供给量由狭义货币M1(流通现金M0+支票存款)和广义货币M2(M1+储蓄存款)组成。

2.宏观经济政策。包括货币政策和财政政策，除了本国的宏观经济政策外，全球主要经济体、本国主要对外贸易伙伴、主要投资输入输出地的宏观经济政策都对利率有着重要影响。

3.汇率。汇率变动间接影响利率。例如，外国汇率上升，在其他因素不变的情况下，本国利率会相对下降。因为更多外资流入本国市场，降低资金成本，即降低无风险利率，反之亦然。

国债期货全解读

国债期货全解读：国债期货的起源和发展。国债期货（Treasury future）是指通过有组织的交易场所预先确定买卖价格并于未来特定时间内进行钱券交割的国债派生交易方式。国债期货本质上是一种以政府债券为标的物的期货合约。国债期货最早在20世纪70年代起源于美国，其诞生和发展主要是源于利率的自由波动，从而引起投资者对套期保值的需求增加。与美国推出国债期货的目的不同，我国推出国债期货主要是为了活跃国债现货市场。然而，由于缺乏相应的市场基础和完善的制度，国债期货在运行了两年半后于1995年5月终止交易。如今随着市场的不断发展，国债期货再度杨帆起航，继2013年9月，5年期国债期货重启之后，10年期国债期货又于2015年3月20日在中金所挂牌交易，标着着中国国债期货市场又向前迈进了一步。

国债期货交易细则。5年期、10年期国债期货合约对比：从合约标的和可交割券来看，5年期国债期货可交割券为中期国债，10年期国债期货可交割券为长期国债；从每日价格最大波动限制来看，10年期国债期货的涨跌幅限制要宽于5年期国债期货；从最低交易保证金来看，5年期国债期货的最大理论杠杆是10年期国债期货的两倍。中美国债期货合约对比：从每日价格最大波动限制来看，中国国债期货涨跌停板限制较大，反映市场波动大，市场机制有待完善。从最低保证金来看，中国保证金比例普遍高于美国。

国债期货定价。在不考虑质量期权的条件下，国债期货的定价与其他金融期货并无差别，均可用“持有成本法”来进行定价。根据持有成本理论，现货价格是期货定价的决定性因素，除此之外期货价格还取决于持有至期货交割日的持有成本。在理想的情况下，国债期货价格必定等于国债现货价格再加上持有至到期成本。但是，需要注意的是上述定价是建立在理想的前提之下，实际交易中往往还需要考虑市场制度、现货流动性等因素的影响，甚至有时还会出现不可控因素。总的来看，可控的影响因素主要有：1、实际交易中存在着交易成本；2、资金借贷利率随时间和市场行情变动；3、做空机制的限制；4、现货市场流动性以及CTD券选择的非理性。而不可控的因素主要指宏观政策因素。

国债期货基本功能概述。套期保值就是通过在期货和现货市场上进行方向相反的交易，然后在未来某个时间点于期货市场上采取与最初相反的操作来使两个市场的总收益维持在一个相应的水准，以此来对冲现货市场上的价格风险的过程。投机是指通过预测价格变动趋势，承担价格变动风险，在国债期货市场上买卖期货合约获取收益的行为。投机行为的主要特征是：以预期作为行为的依据，以获取高额利润为目的，存在遭受巨额损失的风险，充分利用市场价格波动，纯粹在国债期货市场交易，不涉及国债现货市场。套利是指利用国债现货市场和国债期货市场的价格差异获取收益的交易行为。价格差异又包括期货和现货的价格差异、不同市场同一品种的价格差异、同一市场同一品种不同期限的价格差异和同一市场不同品种的价格差异，因此套利策略具体又可以分为期现套利、跨市场套利、跨期套利和跨品种套利。

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国债期货分析

国债期货分析：市场利率变化会导致国债期货价格相反方向的变化，国债本身的供需也会影响期货价格。

国债是财政部为了弥补财政赤字而发行的，财政部在年底都会发布第二年关键期限国债发行计划和第一季度国债发行计划的通知，因此，有可能某种期限国债的发行量大于机构配置需求。

这会使得新发行国债当天发行利率过高，进而可能对二级市场形成冲击。

此外，机构的配置需求会受到资金面的影响，资金面越紧，债券的持有成本就越大，反之，债券的持有成本就越小。因而资金面松紧有可能会影响机构的配置需求，进而可能对债市形成短期冲击。

资金面的松紧状况会反映在Shibor、央票利率、回购利率等货币市场利率上，而央行通过在公开市场发行央票、进行回购操作以及调整存准率等影响银行间市场的资金面状况，因此，这些都是影响国债价格短期波动的重要因素。

此外，信贷贷款规模的压缩也会加大商业银行的债券配置需求，值得重点关注。

国债期货利率

国债期货利率：国债期货是指通过有组织的交易场所预先确定买卖价格并于未来特定时间内进行钱券交割的国债派生交易方式。

国债期货属于金融期货的一种，是一种高级的金融衍生工具。它是在20世纪70年代美国金融市场不稳定的背景下，为满足投资者规避利率风险的需求而产生的。

美国国债期货是全球成交最活跃的金融期货品种之一。2013年9月6日，国债期货正式在中国金融期货交易所上市交易。

美国当时先后发生的两次“石油危机”导致美国通胀日趋严重，利率波动频繁。

固定利率国债的持有者对风险管理和债券保值的强烈需求，使得具备套期保值功能的国债期货应运而生。

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