5年期国债期货合约（5年期国债期货品种概况）
本文导读目录：
1、5年期国债期货合约
2、5年期国债期货品种概况
3、5年期国债期货影响因素
5年期国债期货合约
国债期货合约是指通过有组织的交易场所预先确定买卖价格并于未来特定时间内进行钱券交割的国债派生交易方式。国债期货属于金融期货的一种，是一种高级的金融衍生工具。
由于推出国债期货对国债现货市场发展的要求较高，要求有一定规模、流动性较强的国债现货市场，世界上推出国债期货合约的国家并不是太多，主要国债期货品种集中于：美国(1976年)、英国(1982年)、澳大利亚(1984年)、日本(1985年)、德国(1990年)、韩国(1999年)等主要发达国家。
5年期国债期货合约表：
5年期国债期货合约表 合约标的 面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义中期国债 可交割国债 合约到期月首日剩余期限为4-7年的记账式附息国债 报价方式 百元净价报价 最小变动价位 0.002元 合约月份 最近的三个季月（3月、6月、9月、12月中的最近三个月循环） 交易时间 09:15—11:30， 13:00—15:15 最后交易日交易时间 09:15—11:30 每日价格最大波动限制 上一交易日结算价的±2% 最低交易保证金 合约价值的2% 最后交易日 合约到期月份的第二个星期五 最后交割日 最后交易日后的第三个交易日 交割方式 实物交割 交易代码 TF 上市交易所 中国金融期货交易所国债期货合约的交易策略根据目的的不同而不同，主要分为投机、套利和套期保值三种交易方式，每一种交易方式都具有不同的交易策略。
5年期国债期货品种概况
根据《中国金融期货交易所5年期国债期货合约交割细则》的相关规定，现就5年期国债期货可交割国债范围有关事项明确如下：
一、合约上市后新发行的符合可交割国债条件的国债，交易所在该国债上市交易日（含）之前公布将其纳入可交割国债范围。
二、合约交割月新发行且上市交易日在合约最后交易日（含）之前的5年期国债，纳入合约可交割国债范围。合约交割月新发行的7年期国债，其到期日距交割月首日的期限超过7年，不纳入合约可交割国债范围。
三、根据财政部和托管机构关于国债转托管的相关规定，为保证国债期货交割的顺利进行，因付息导致合约交割期间暂停转托管的国债不纳入该合约可交割国债范围。
5年期国债期货转换因子和应计利息计算公式
国债期货可交割国债的转换因子和应计利息计算公式公布如下：
一、转换因子
5年期国债期货影响因素
国债期货的基本要素包括标准券（即标的券）、转换因子、可交割债券、最便宜可交割债券（CTD）等。它的定价原理与一般期货相同，也是采用无风险定价原理，但由于标的和交割制度的特殊性，使得国债期货在定价时相对复杂一些，主要体现在以下两点：一、国债期货的定价基于CTD，而CTD可能会不时发生变化；二、需要转换因子将其转化为标准券。基本的定价公式是：
其中，F表示国债期货的理论报价（也是国债期货的理论全价，因为标准券的应计利息为0），T表示国债期货的交割日，SCTD表示CTD的全价，I表示CTD在时间t到T之间所派利息收益的现值，r表示无风险利率或者回购利率，AI表示CTD在定价当日的应计利息。对于任一可交割债券而言，转换因子是不变的。在任一时刻，确定了CTD也就可以计算出国债期货的理论价格。
国债的基本要素包括期限、面值、票面利率和偿还方式等。它的价格等于未来一系列确定现金流（包括息票和面值）的现值，基本的定价公式是：
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