什么是国债期货_2（什么是国债期货交易）

本文导读目录：

1、什么是国债期货_2

2、什么是国债期货交易

3、什么是国债期货现金交割

4、什么是国内期货

什么是国债期货_2

国债期货是指通过有组织的交易场所预先确定买卖价格并于未来特定时间内进行钱券交割的国债派生交易方式。其属于金融期货的一种，是一种高级的金融衍生工具。它是在20世纪70年代美国金融市场不稳定的背景下，为满足投资者规避利率风险的需求而产生的。

美国国债期货是全球成交最活跃的金融期货品种之一。2013年9月6日，国债期货正式在中国金融期货交易所上市交易。

国债期货交易是一种复杂的交易方式，它具有以下不同于现货交易的主要特点：

1、国债期货交易不牵涉到债券所有权的转移，只是转移与这种所有权有关的价格变化的风险。

2、国债期货交易必须在指定的交易场所进行。期货交易市场以公开化和自由化为宗旨，禁止场外交易和私下对冲。

3、所有的国债期货合同都是标准化合同。国债期货交易实行保证金制度，是一种杠杆交易。

4、国债期货交易实行无负债的每日结算制度。

5、国债期货交易一般较少发生实物交割现象。

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什么是国债期货交易

什么是国债期货交易：国债期货交易是指通过有组织的交易场所，按预先确定的买卖价格，在未来特定时间内进行券款交割的国债交易方式。

国债期货交易是指国债买卖双方在交易场所通过公开竞价，就在将来某一时期按成交价格交割标准数量的特定国债达成的合约交易。

由于投机炒作之风口盛，国债期货交易秩序发生混乱，中国证监会于1995年5月17日决定暂停国债期货交易试点。

我国环境相对于20世纪90年代中期暂停国债期货交易试点时已经有了显著变化，无论是在利率市场化还是在现货市场方面都取得了较大发展，也为当前恢复和发展国债期货交易准备了条件。

1、利率市场化取得阶段性进展，为国债期货的恢复提供了现实依据。国债期货是利率期货的主要品种之一，利率的市场化和资金的流动性是国债期货产生的重要条件。

随着我国市场体制的逐步完善，我国对利率的管制己越来越松，利率市场化必将成为必然趋势。如我国银行同业拆借利率已经放开，商业银行的贷款规模控制已经取消，国债回购市场交易规模不断扩大，回购利率成为市场化程度较高的利率形式。

1996年中央银行公开市场业务启动，2000年实现外币利率的市场化，其后又推出了利率市场化的三年步骤。这表明我国为适应新的形势和经济发展需要，开始朝利率市场化的方向大步迈进。

由此可见，利率市场化和国债期货的推出是相互作用，相互的，利率市场化为国债期货的恢复提供了必要条件，国债期货的恢复又为利率市场化提供了配套的保障机制。

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什么是国债期货现金交割

要知道，交割环节在期货交易中占有重要的地位，交割制度是国债期货交易机制的一个重要组成部分，国际上国债期货的交割方式主要有现金交割和实物交割两种。那么，什么是国债期货现金交割？

除韩国和少数国家实行现金交割的形式外大多数是实物交割。总结国债期货的发展过程，交割制度的设计必须考虑到对于市场操纵风险的防范能力。

本文主要对现金交割制度进行讲解说明。现金结算，是指到期未平仓期货合约进行交割时，用结算价格来计算未平仓合约的盈亏，以现金支付的方式最终了结期货合约的交割方式。现金结算制度的主要成功条件在于现货价格指标的客观性，因为期货合约最后结算损益是按照现货指标价格计算，交易者有可能利用操纵现货价格以达到影响现金结算指标的目的，因此设计最后结算价的采样及计算方式时应避免现货价格受到人为操纵而无法反映标的物的真正价值。

同样，现金交割机制同样有其适用性原则，一般要求现货价格要连续且具有代表性。利用现货价格计算国债期货现金结算价格，现货价格就必需建立在稳定的成交量基础上，如果现货标的成交量不稳定，无法随时提供市场完整的信息，甚至期货合约到期时无法计算最后结算价，则不能采取现金结算。如果出现无任何一期债券有完整的成交记录，导致某个期限债券的收益率有中断现象，一旦到时国债期货采样的债券现货无价格信息，则很难以现金结算方式进行到期交割。价格要有代表性意味着不易人为操纵。

现金交割的优点体现在期货保证金可立即释放，在交易完成后保证金可立即划回到交易者的账户，资金占用的时间少；由于整个过程中不需要实物券，也不必担心交割债券不足的问题。其缺点可以从适用性的角度来看，即结算价的合理性很难保证，一旦市场出现流动性不足时，结算价格就容易被操纵。

大多数的交易所选择实物交割而非现金交割，主要是因为实物交割对于套期保值者比较有利，因为期货交易中实际交割的比例并不高，这就克服了会因所需现券不足的缺陷。

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什么是国内期货

什么是国内期货：我国现货和期货市场交易机制不统一，现货市场实行“T+1”制度，而期货市场实行“T+0”制度。

我国股票市场上主要是个人投资者，当日买入的股票不能同日卖出；而期货市场主要是大户和机构投资者，当日买入的期货合约当日可以卖出。

这就意味着，当股票市场出现异动、股指大幅下滑时，广大个人投资者无法在当天将买入的股票卖出规避风险；而大户和机构投资者在股票市场所承担的风险完全可以通过期货市场实现风险对冲。这对广大个人投资者来说，很不公平。

什么是国内期货t+0制度：“T+0”是外围资本市场普遍采用的一个交易制度。这样的交易制度对于提高市场流动性和投资者规避隔日股价波动风险有一定的意义，因此，从保护中小投资者权益、体现市场公平性的角度看，有必要尽快恢复T+0；此外，“T+0”交易制度也有利于激活市场整体沉闷的气氛，有利于改善目前A股市场的生态环境。

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