期货市场投资者结构（期货市场持仓量）

本文导读目录：

1、期货市场投资者结构

2、期货市场持仓量

3、期货市场指令是什么意思

4、期货市场指数

5、期货市场指标

期货市场投资者结构

期货市场投资者结构：期货行业正在步入市场内生性质量提高和结构性转变的新阶段，其变化将直接带动期货市场容量的不断扩大。与此同时，期货市场投资者结构也迎来了悄然变化。

期货市场投资者结构变化一：企业机构化

在全球经济一体化背景下，商品市场的金融属性日益提升，宏观环境的变化引发商品价格剧烈波动。实体企业为了规避价格剧烈波动风险，稳定企业生产经营活动，纷纷参与期货市场，有效利用期货工具来提高企业的经营水平。近年来，现货企业利用期货市场的效率日益提高，期货市场帮助企业利用多种形式实现大宗商品定价及敞口风险管理，提升现货经营规模，并帮助企业进行中长期发展战略管理。

目前，现货企业参与期货市场的形式也日益正规化和机构化。我们在调研以及服务现货企业中发现，目前现货企业参与期货市场，多数设立了专门的投资部门，甚至设立了专业的投资公司，并建立了完善的组织架构、投资决策体系、交易管理与执行、资金管理、风控体系与结算制度、会计处理等制度流程，使得期货决策与运作更加规范与专业。

除了制度方面的机构化外，研究也正走向机构化模式。在纵向发展上，现货企业研究人员不再仅仅研究其直接的上下游客户，而是更多着眼于整个产业链各个环节。比如国内某大型化工贸易商，对于PTA品种的研究，由原来的只关注上游PX、PTA、聚酯行业，逐步推进至下游的印染、织造、服装等行业。在横向发展上，现货企业也不再局限于自身产业的研究，而是慢慢转向其他产业。如某橡胶贸易商为全面了解白糖产业，派研究员深入广西、云南等地，调研了从甘蔗种植到加工、从糖的进口到走私等等细节。

无论是制度流程的规范化，还是研究的专业化，现货企业的机构化趋势日益增强，利用期货市场实现企业战略管理的能力也日益提升。

期货市场投资者结构变化二：自然人专业化

随着产业客户全面进入期货市场，与之相伴的中小投资者大众化倾向也为期货市场带来良好的发展空间。此外，与国外昂贵的信息成本不同，国内交易费用低廉、信息行情无成本等吸引了大量自然人群体进入市场，其中相当一部分自然人客户以中短线交易为主。

目前，期货市场的自然人客户更加专业，表现如下：第一，自然人客户不再是以点位及方向等手把手的教育模式来判断市场趋势，而更多地学习和利用宏观面及各产业基本面的信息，并利用价差结构的不合理性来发掘市场潜在的矛盾；第二，目前市场交易技术的成熟度和专业化大幅提升，涌现出一批以模型交易、计算机交易、套利交易为主，且具有高技术含量的交易模式。这些交易群体也以中短线为主，极大提高了市场流动性。

期货市场投资者结构变化三：机构投资产品化

机构投资的产品化主要体现在两个方面：第一，随着政策的不断放开，国内期货市场机构投资者群体日益扩大，基金专户理财逐步进驻期货市场，可直接参与商品期货的交易，包括券商、信托、保险等行业进入期货市场也是指日可待。这意味着该类机构发行的产品将会陆续增加期货市场的资产配置。第二，期货行业资产管理业务的放开，其意义在于获得了与保险、券商、基金、信托等金融机构分享国内潜力巨大的财富管理的资格，具备资管业务资格的期货公司可以利用自身的专业性设计产品。

在新的行业环境下，期货市场的投资者结构正悄然发生变化。在金融服务行业中，市场需求决定供给。无论是企业的机构化、自然人的专业化、机构投资的产品化，均对期货公司的服务供给方提出了更高的要求。在期货公司日益分化、行业快速发展的环境下，期货公司应清楚地分析当前市场投资者结构转变所引起的市场需求的变化，加强产业研究与产品创新服务，提升专业化水平，以实现差异化竞争优势，以适应当前投资者结构不断优化的市场环境。

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期货市场持仓量

期货市场持仓量：持仓量，也称空盘量或未平仓合约量，是指买入或卖出后尚未对冲及进行实物交割的某种商品期货合约的数量。

由于期货市场持仓量是从该种期货合约开始交易起，到计算该持仓量止这段时间内尚未对冲结算的合约数量，持仓量越大，该合约到期前平仓交易量和实物交割量的总和就越大，成交量也就越大。因此，分析持仓量的变化可推测资金在期货市场的流向。持仓量增加，表明资金流入期货市场；反之，则说明资金正流出期货市场。

期货市场持仓量指投资者持有的某个合约的未平仓合约总量。持仓量等于该合约未平仓的多仓和空仓之和。值得指出的是，未平仓合约中，多仓总量与空仓总量总是相等的。持仓量有某类商品单个合约持仓量、所有合约持仓量、某个市场各种商品所有合约持仓量之分。在国外存在期权的情况下，持仓量的计算还包含期货期权所对应的期货合约数量。

期货持仓量的概念类似于股票的流通盘。当合约首日挂牌交易时，该合约的持仓量为零。若只有投资者B看涨和投资者S看跌，则他们会在共同认同的价格上分别开仓买入和卖出等量合约，成交后，该合约就有了相应数量的持仓量。股票流通盘在送配或增资前是保持不变的，但期货合约持仓量在交易期间随时都可能发生变化。随着更多投资者加入看多和看空的队伍进行交易，持仓量会不断增加；而当亏损的投资者止损平仓和获利的投资者套现平仓时，持仓量会逐渐减少。

若某笔成交开仓数量大于平仓数量，持仓量就会增加。若某笔成交开仓数量小于平仓数量，持仓量就会减少。若某笔成交开仓数量等于平仓数量，期货市场持仓量不发生任何变化，只是在不同的投资者之间出现了换手。

期货市场指令是什么意思

市场指令是指交易将按照市场当前可能获得的最好的价格成交的一种指令。

在使用这种指令时，套利者不需注明价差的大小，只需注明买入和卖出期货合约的种类和月份就可以了。

具体成交的价差如何，则取决于指令执行时点上市场行情的变化情况。该指令的优点是成交速度快，但也存在缺点，即在市场行情发生较大变化时，成交的价差可能与交易者最初的意图有差距。

期货的英文为Futures，是由“未来”一词演化而来，其含义是：交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货，而是共同约定在未来的某一时候交收实货，因此中国人就称其为“期货”。

从严格意义上来说期货并非是商品，而是一种标准化的商品合约，在合约中规定双方于未来某一天就某种特定商品或金融资产按合约内容进行交易。期货交易则是相对于现货交易的一种交易方式，它是在现货交易的基础上发展起来的、通过在期货交易所买卖标准化的期货合约而进行的一种有组织的交易方式。期货交易的对象并不是商品（标的物）本身，而是商品（标的物）的标准化合约。

期货市场指数

主要期货市场指数期货是以纽约股票交易所上市的20种主要股票指数的价格加权指数为“商品”的期货。

这种价格加权指数，是把各种股票的价格加权处理后总和起来，除以一个除数求出的。根据股票拆股和股票分红的情况，除数要不时加以变动。

主要期货市场指数期货合约的价值是主要市场指数乘USDl00得出的，例如主要市场指数是222的话，那么合约的价值等于USD22，200．(USDl00X222)。

主要期货市场指数期货是芝加哥商品交易所于1984年7月23日开始经营的。这种指数是衡量在纽约股票交易所上市的20种热门的公司股票的活动情况的。这些公司都是众所周知、声誉很高、且在各自行业中居领先地位的公司。

主要市场指数期货的出现，为投资人提供了一种简单的与传统的投资不同的、具有高度杠杆作用的投资工具。投资人可以根据预料的市场变动情况，把资金用来做多头(买进)或空头(出售)期货。因为主要市场指数是包含20种热门股票，交易主要市场指数期货好比是交易热门股票资产。任何一个投资人都可根据整个市场的强弱，用主要市场指数期货保持一种地位，而不必去估计个别股票的投资潜力。

另外，主要市场指数期货能够帮助投资人把握市场趋势，使个人或机构投资者把风险做套期保值。如一个拥有股票的投资人，认为股票市场行市将会下降，他为了取得保障，可以把这种价格风险进行套期保值，做法是在主要市场指数期货中采取做空头地位。这种空头套期保值是一种可以使投资人由于某些原因不愿出售股票时要想保持纸上利益的最好方式。如果投资人的预期是准确的，市场行市确实下降，那么期货所得利润将对冲或至少部分对冲掉实际持有股票所受的损失。

芝加哥商品交易所的主要市场指数期货的交易时间比纽约证券交易所早15分钟，可说是一种优先权利，因为他们可以提早。进入”股票市场。主要市场指数期货合约并不要求用实际股票来交投，而是要求已满期的主要市场指数期货合约在最后一个营业日按现期主要市场指数的收盘价格用现款来结算。交易者不沦是做多头还是空头都要按市场情况办理，有的获利，有的要付出损失。

主要期货市场指数期货以一种易于管理的金融资产方式，提供了热门股票中最为热门的股票，具有一定的灵活性，且花费不多，深为小额投资者和热门股票的套期保值者所欢迎。

期货市场指标

期货市场指标：期货交易者在分析图表的时候，经常会运用一些期货技术指标，以更清楚地确认市场趋势，更好地掌握入市，出市点。

以下是一些经过实践检验，最广泛使用的期货技术指标：移动平均线、随机指数KD线、相对强弱指数、保利加通道、移动平均值背驰指标、黄金分割、MovingAverage、STC、RSI、Bull、MACD、ibonacci。

移动平均线是将过去若干时段的收市价格进行平均，所画出的线。和蜡烛图不同的在于，它更可靠地反映了价格的趋势。

以下为2种不同的移动平均线：

简单移动平均线(SMA)-简单移动平均线就是将若干(n)时段(如5或10分钟，每天等)内的收价逐个相加起来，再除以总时段n，就得到第n时段的平均值。再将各时段的平均值标在图上，并用曲线连接起来，就得到n时段平均线。

平滑移动平均线(EMA)–由于移动平均线是一个滞后指标，为了更贴近市场走向，平滑移动平均线在计算平均值时，给近期数据更高的权重。这样可以更早地看出市场的趋势。

移动平均线有很多用途，主要用于识别/确认趋势，以及识别/确认阻力位，支撑位。比如：快线向上超过慢线，称为“金叉”，为买入信号。当快线向下穿越慢线，称为“死叉”，为卖出信号。

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