影响期权价格的因素有哪些_1（影响期权价格的敏感性指标）

本文导读目录：

1、影响期权价格的因素有哪些_1

2、影响期权价格的敏感性指标

3、影响期货价格的因素都是什么

4、影响期货合约价格的因素有哪些

5、影响期货套利交易对象的因素有哪些

影响期权价格的因素有哪些_1

影响期权价格的因素有哪些主要包括：标的资产的价格、行权价格、标的资产价格的波动率、到期时间、无风险利率等。分析期权价格的影响因素可以帮助我们更好地判断期权价格的变动预期。

期权的价格由内在价值和时间价值组成。期权的内在价值是指期权持有者立即行使该期权合约所赋予的权利时所能获得的收益。期权的时间价值是指期权购买者为购买期权而实际付出的权利金减去该期权的内在价值的那部分价值。

在除标的资产价格以外的其他因素不变的情况下，如果时间价值相同，此时价格由内在价值决定。标的资产价格越高，看涨期权的内在价值越大，期权的价格从而越高，看跌期权的内在价值会越小，期权价格会越低。

在除行权价格以外的其他因素不变的情况下，行权价格越高，看涨期权的内在价值越小、价格越低，而看跌期权的内在价值越大、价格越高。

价格波动率衡量标的资产价格的波动程度，它是期权定价模型中最重要的变量。在其他条件不变的情况下，标的资产价格的波动增加了期权向实值方向转化的可能性，因此期权的价格会增加。

除了上面列出的几个因素，还有其他一些因素会对期权的价值产生影响，例如无风险利率、标的股票的分红率、距离到期日的时间长度等。结合上面的内容，总结各因素对期权价格的效应，具体如下表（这里“+”表示正相关，“-”表示负相关）。

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影响期权价格的敏感性指标

我们知道Black-Scholes公式中计算期权价格的变量包括行权价格、标的物价格、波动率、到期时间以及资金成本，而它们对期权价格的敏感度要如何分析，如何应用影响期权价格的敏感性指标呢？

行权价格和期权价格的关系是非线性的。看涨期权行权价格越低，权利金价格越高。标的物价格与期权价格的关系也是非线性的，其他条件不变的情况下，标的物价格越高，看涨期权越为实值——实值额越大，权利金价格越高。而看跌期权，标的物价格越高，越为虚值——虚值额越大，权利金价格越低。

衡量标的物价格与期权价格关系的希腊字母是Delta。Delta主要有以下几个功能：

一是表示标的资产价格增加1个单位，是期权价格的变化量。假设沪深300指数2150看涨期权的Delta是0.468，表示沪深300指数每涨1点，相应的2150看涨期权的价格涨0.468点。越虚值的期权，标的物价格变化对权利金的影响就越小。看涨期权从虚值到实值，Delta从0到1，平值看涨期权接近0.5。看跌期权从虚值到实值，Delta从0到-1，平值看跌期权接近-0.5。

二是可以看作是期权到期时成为实值的概率。其他条件不变的情况下，标的资产价格上升，看涨期权和看跌期权的Delta值都上升。越接近到期的时候，实值期权的Delta绝对值越将收敛于1，平值期权的Delta绝对值将越收敛于0.5，虚值期权的Delta绝对值将越收敛与0。比如，时间越来越少了，实值期权还是实值的概率就会越来越大，越接近1；而虚值期权变为实值期权的可能性就越来越小，越接近0。

三是还可以理解为多空头寸的部位大小。Delta可以帮助我们来决定头寸开多少。

四是套期保值比例系数。为了锁定风险使Delta中性，那么期权市值与标的物市值比例应为1∶delta。比如，持有沪深300现货组合，然后买入看跌期权进行保护。股指2100行权价格的看跌期权Delta值是-0.3，也就是期权市值比沪深300现货组合市值=1∶0.3，即10∶3。一段时间后，Delta变为-0.4，即10∶4。则需要相应调整期权头寸或者现货头寸。若Delta变化剧烈，也需要进行调整。这是Delta作为套保系数的应用。

另外，标的资产价格增加1个单位的时候，Delta的变化量被称为Gamma。Gamma的特征为：从期权买方来看，Gamma为正值，从期权卖方来看，Gamma为负值；在平值附近，看涨期权和看跌期权的Gamma几乎相等；平值期权的Gamma值最大，深度实值和深度虚值期权的Gamma都接近于0；平值期权的Gamma值随着到期日的临近会加速增加。

希腊字母Theta被用来度量时间变化对期权价格的影响，即时间减少1天对应期权价格的变化量。一般情况下，随着时间衰减权利金逐渐减小。随着时间的减少，买方的权利有效时间在减少，而卖方每天坐收时间带来的收益，时间最终会把期权所有的时间价值都抹掉，所以时间减少是期权卖方的朋友。由于时间对期权的买方是不利的，所以无论是看涨期权还是看跌期权，Theta值都是负数。平值期权的Theta绝对值最大。

虚值期权权利金随时间衰减的速度非常接近线性。而实值期权在临近到期的时候，权利金会呈现加速衰减的特点。利用这个特点可以对平值期权进行水平套利，比如买入7月份行权价在2150的看涨期权，同时卖出6月份同样行权价格的看涨期权。由于近月的权利金衰减更快，所以达到套利的目的。

资金成本也就是无风险利率对期权价格的影响比较小。一方面是因为利率本身变化不大，波动比较小，另一方面是无风险利率的波动对期权价格影响的权重比较小。

相对而言，波动率的变化对权利金的影响要大很多，敏感度很高，也是定价的关键。所以期权交易也被叫做波动率交易。波动率和权利金呈现很强的类线性关系。波动率越大，权利金价格越高。计算权利金其实需要的是实际波动率，也就是未来波动率。其他影响期权价格的因素，像标的物价格、行权价格、到期时间、市场利率都可以直接取得，唯有波动率是不确定的。我们一般用历史波动率或者隐含波动率来估计未来波动率。历史波动率是从历史行情中得出的波动率。

历史波动率虽然可以从K线图上初步观察到，但实际上误差会很大。我们可以计算价格对数收益率的标准差来做历史波动率，也可以通过软件的指标，也可以自己通过GARCH、ARCH等模型去计算等。只要是历史指标，就难免要面临一个取多少时间的数据比较合理的问题。

而隐含波动率是期权的市场价格所反映的投资者对标的资产价格波动的预期水平。权利金的二级市场，也就是期权市场有大家竞价得到的价格，通过这个价格，然后用期权公式反推，可以得到隐含波动率是多少。这个就是市场预期标的物未来的波动，称为隐含波动率。

隐含波动率还有一个现象，叫波动率笑脸。我们把标的物价格从小到大摆在横轴上，发现波动率曲线像一个笑脸。而在实际行情中，如果你有监测系统，你会看到这个波动率笑脸是一直在动的。出现瞬间笑脸“扭曲”的时候，可能就表示套利机会的出现。因为出现的时间比较短，所以这些一般是通过电脑程序去监控。

波动水平的敏感度希腊字母是Vega，表示当波动率增加1%的时候，期权价格的变化量，一般波动率都是指年化后的日收益标准差。一般而言，Delta、Gamma、Theta、Vega值中Vega是最大的，说明波动率对期权价格敏感度很高，影响最大。一般而言，Vega值都是正数。平值的Vega值最大，深实值和深虚值都接近于0。随着到期日的临近，Vega值减小。

以上列举了影响期权价格的敏感性指标，对它们的分析不仅有助于我们对期权定价模型的理解，而且有助于期权的运用策略构建。

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影响期货价格的因素都是什么

影响期货价格的因素都是什么？期货价格是套期保值者和投机商不断地分析供求的变动，对长来价格走向作出各自的判断而在交易所达成的交易价格。

因此，影响期货价格的根本原因是市场供求的变动。而在期货市场上，影响期货供求的因素主要有如下几点：

1.结转库存。对所有耐储商品来说，结转库存是一个重要的影响因素，结转库存是在某一销售年度岁末所剩余商品的数量。结转库存的大小能够显示供应的紧缺。供应短缺将导致近期或远期价格的上涨，供应充裕则会导致价格下跌。

2.生产情况。产量高惫味着供应增加，价格趋跌。减产则意味着供应减少，价格上升。

3.经济发展状况。国内和国际经济状况会影响居民的消费能力，从而影响商品的价格.

4.进出口状况。进出口也会影响商品的供求。进口增加，供应增加，价格下降;出口增加则减少供给，从而导致价格上涨。

5.其他相关商品的供应状况。相关商品的价格变动会导致商品之间发生替代关系。

6.国家对某一产业的政策和合然气候的变化，也会对商品市场的供求产生重要影响，从而会影响期货市场的价格。

7.技术进步的因素.技米进步，如简捷的运输方法、生产方法的改进等，将会导致成本下降.因而价格也会随之下降。

8.金融市场状况。货币供应增加，币值下降，自然导致物价上涨，反之，通货紧缩，则导致价格下降。金融市场的状况对金融工其期货价格更具有至关重要的影响。

以上诸因素是影响市场供求状况的基本原因，从而也是影响阴货价格的基本因素。除此之外，还有些随机性因素，如国际、国内政治局势，战争以及交易场内的大户动向等都会影响交易者的预期，从而影响期货价格。

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影响期货合约价格的因素有哪些

影响期货合约价格的因素有：供求关系、经济周期、政府政策、政治因素、社会因素、季节因素、心理因素、经济变动因素。但归根主要是受市场供应和需求等基本因素的影响较多一些，即任何减少供应或增加消费的经济因素，将导致价格上涨的变化。反之，任何增加供应或减少商品消费的因素，将导致库存增加、价格下跌。

随着现代经济的发展，一些非供求因素也对期货价格的变化起到越来越大的作用，这就使期货市场变得更加复杂，更加难以预料。影响期货价格变化的基本因素要概括起来主要有这些：

供求关系：期货交易是市场经济的产物，因此，它的价格变化受市场供求关系的影响。当供大于求时，期货合约价格下跌；反之，期货价格就上升。

经济周期：在期货市场上，价格变动还受经济周期的影响，在经济周期的各个阶段，都会出现随之波动的期货合约价格上涨和下降现象。

政府政策：各国政府制定的某些政策和措施会对期货市场价格带来不同程度的影响。

政治因素：期货市场对政治气候的变化非常敏感，各种政治性事件的发生常常对价格造成不同程度的影响。

社会因素：社会因素指公众的观念、社会心理趋势、传播媒介的信息影响。

季节因素：许多期货商品，尤其是农产品有明显的季节性，期货合约价格亦随季节变化而波动。

心理因素：所谓心理因素，就是交易者对市场的信心程度，人称“人气”。如对某商品看好时，即使无任何利好因素，该商品价格也会上涨；而当看淡时，无任何利淡消息，价格也会下跌。又如一些大投机商品们还经常利用人们的心理因素，散布某些消息，并人为地进行投机性的大量抛售或补进，谋取投机利润。

经济变动因素：在世界经济发展过程，各国的通货膨胀，货币汇价以及利率的上下波动，已成为经济生活中的普遍现象，这对期货市场带来了日益明显的影响。

以上内容就是本文关于期货合约价格的简单介绍，想了解更多期货合约价格影响因素相关期货知识，请关注彩云红期货网。

影响期货套利交易对象的因素有哪些

影响期货套利交易对象的因素：

一、季节因素

农产品固定的生长、收获季节周期，金属等其他商品的消费周期的存在，使得商品期货价格在一定时间(如一年)内具有相对固定的价格波动规律(这种波动规律与市场长期走势的叠加构成了市场运动的具体形态)，从而使不同季节的期货合约的价格表现有强有弱。

这是商品期货市场中最常见的套利方法的一种。季节因素套利包括：

（1）同一商品不同合约间的套利以大连大豆期货为例，由全球大豆季节性生长规律所决定，各合约季节性强弱顺序依次为：9、7、5、3、1、11月。市场也普遍有买入9、7、5月合约，同时卖出1、11月合约套利的操作习惯。但是，我国大豆价格受进口量影响较大，而近年南美的产量正在赶上美国，南美大豆上市时节在4、5月份，集中进口到港的时间在6-8月份，这样会对国内9月大豆期货合约价格形成压制作用。因此，随着时间的推移，未来9月合约可能会成为大豆期货中的弱势合约，以上的强弱顺序也将可能改变为：7、5、3、1、11、9月。

（2）不同商品的同期合约间的套利美国小麦一般在7月份收割，而玉米在10月份后收割，因此每年的7月份，CBOT小麦价格走势比CBOT玉米价格弱，因此在CBOT市场中，买入玉米卖出小麦的套利操作成为典型的不同商品同期合约的季节因素套利。

二、期现价差关系因素

利用期货市场和现货市场的价格的背离，可以寻找到低风险的套利机会。在商品产地现货价格确定的情况下，在匡算好运输费用、仓储费用、交割费用、资金时间成本等费用总和的基础上，可以进行购入现货(或者预定现货)同时卖出相应的期货合约的套利操作，赚取期现价差超出运输、仓储、交割成本的差额利润。在国内目前的大豆、小麦期货市场中，这种以费用匡算为依据的实物交割式套利操作很是盛行。

三、持仓费用因素

同一期货商品的储费用、交割费用、资金时间成本等费用相对稳定，在计算好费用总和的基础上，发现同一期货商品的不同月份合约价差与总费用的价差的不合理关系，寻找套利的机会。

四、进口费用因素

当某一国际化程度较高的商品在不同国家的市场价差超过其进出口费用时，可以进行跨国际市场的套利操作。进出口费用一般包括关税、增值税、报关检疫检验费用、信用证开证费、运输费用、港杂费等。完成交易的方式可以是对冲平仓，也可以是实际进口交割。例如在国内期货市场中，当美国大豆进口成本价格远低于连豆期货价格时，即可进行买入CBOT大豆合约，同时卖出大连大豆合约的跨市场套利操作。

五、压榨关系因素

特指利用大豆、豆粕和豆油的压榨关系套利。由于豆粕、豆油是大豆的下游产品，在一定的时期内三者之间的价格关系是相对稳定的。理论上，如果以DCE市场上的大豆、豆粕期货价格及现货市场中的豆油价格计算出来的压榨利润值过高或过低，即可进行大豆、豆粕二者的套利操作。目前在CBOT市场中这种套利操作被广泛使用。

六、相关性关系因素

在一定时期内，某些商品间由于在使用上可以相互替代，因此通常存在相对固定的比价关系。比如说，玉米与大豆在饲料用途上可以替代，当玉米比大豆的相对价格过高时，种植者将选择多种玉米，消费者将多选择大豆，使玉米的供给相对增加需求相对减少，从而提高大豆对玉米的比价，反之亦然。在大豆、玉米、小麦之间，铜和铝之间在条件允许的情况下都能进行比价关系套利操作。

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