期权对冲风险（期权对期货市场的影响）

本文导读目录：

1、期权对冲风险

2、期权对期货市场的影响

3、期权履约有哪几种情况

4、期权市场套期保值

期权对冲风险

期权对冲风险：风险控制是任何投资的首要问题。对于参与外汇市场的投资者来说，最先应该考虑的并不是如何盈利，而是如何锁定成本、防范风险。

由于外汇期权的经济杠杆效应，对外汇期权的投资需要注意风险，同时也需要有良好的心态。对于不熟悉外汇期权的投资者，可以配合外汇买卖来进行锁定风险的投资操作，同时需要把握行情和入场机会，这将使投资者在风险有限的情况下争取最大的利润。

战术1：进攻退守术

投资者支付给期权的卖方一部分费用之后，就可以在一定的时期内，以协定的汇率买进或卖出一定数量的外汇。也就是说，投资者拥有了这个权利，就可以选择履行或不履行权利。如果外汇的走势并未向投资人预期的方向进行，那么投资者就可以不履行权利， 损失只是期权费。

战术2：卖空操作术

总的来说，期权可以分为看涨期权和看跌期权。按行权时间，期权也可以分为欧式期权和美式期权。欧式期权只有到行权日当天才能行权，而美式期权可以在到期日以前的任何一个交易日行权。美式期权的行权时间长，获利机会多，其费用比欧式期权的费用要高。国内的外汇期权目前只有欧式期权，可以进行两个方向的投资，涨跌都可以买卖，即可以进行卖空操作。

战术3：双向搏险术

期权可以双向买卖，进行风险对冲。这是一种同时买进期权和卖出期权的期权投资组合形式，主要操作是在买进一份看涨期权的同时卖出一份标的物、行权价格、合约月份均相同的看跌期权。不管行情怎样，投资者已经锁定了成本，控制了风险。成本就是两张期权的期权费，最大的损失即为期权费。

对于外汇期权，投资者要进行这样的对冲操作，需要配合行情来运作。这种操作适用于行情正在盘整，走势不明朗，但后市会有很大波动的单边市行情。比如随后的一段时间内会有重要的经济数据公布，或政府机构有重大的货币政策要公示。

战术4：套期保值术

有时候投资者对行情把握不当，刚买进又怕下跌，不买又担心会涨。在这时可以考虑在买进某种货币的同时，卖出等量货币的看跌期权，以此来锁定自己的风险。对于投资者来说，运用期权来防范风险，套期保值是很重要的。这样可以避免汇率变动带来的风险，保障本金的价值不至于贬值。

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期权对期货市场的影响

即将问世的期权肯定会对期市甚至股市产生一定的影响。但是却也不能改变期货市场的根本。期权对期货市场的影响对于期权依然实用，期权是一种另类的期货品种。

期权不仅可以完善期货的交易制度，促进期市更完善，还可以丰富期货投资产品。一个逐步完善的期货市场，必须退出期权交易机制。从世界期货市场来看，期权是普遍存在的。

期货的投机者增加了市场的流动性，但是自身必须承担一定的风险。期货市场是代表不同利益之间的角逐，代表了多空双方之间的战争。

期货市场的主体交易就是对冲和获利。有时一方会被逼得巨量交割。所以尽管市场的不断完善，期货市场始终处于投资与风险的的矛盾中。当市场火爆时，它的风险也在增加，往往会导致挤泡沫行动。

而期权的产生可能会分流资金，但是都是暂时的，最终会回到其原本价值上去。期货投资有风险，而期权可以相对防范风险。期货通常情况下可。以作为现货的对冲，而期权投资可以避免期货的部位风险，减少过大持仓所带来的风险。有了期权，期货投资者就能有效利用规避一定的交易风险。在价格波动时，减少价格的急剧波动带来的风险，缩小了风险。

总之期权的产生，对期货市场来说是积极的。丰富了期货投资。合理利用，一定程度缩小期货投资的风险。

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期权履约有哪几种情况

期权实质上是在金融领域中将权利进行定价，使得权利的受让人在规定时间内对于是否进行交易，行使其权利，而义务方必须履行。期权履约有哪几种情况？

期权的履约有以下三种情况：

（1）买卖双方都可以通过对冲的方式实施履约。

（2）买方也可以将期权转换为期货合约的方式履约（在期权合约规定的敲定价格水平获得一个相应的期货部位）。

（3）任何期权到期不用，自动失效。如果期权是虚值，期权买方就不会行使期权，直到到期任期权失效。这样，期权买方最多损失所交的权利金。

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期权市场套期保值

期权市场套期保值是指通过购买外汇看跌或看涨期权，以规避汇率风险的方法。

远期外汇合同和期权合同都是对外汇风险进行套期保值的方法。应用远期外汇合同进行套期保值可以规避外汇风险，但是远期外汇合同一旦签订，公司必须执行，否则就是违约。

如果未来外汇市场的汇率向有利方向变化，但公司却毫无回旋余地，因此就无法享受未来即期汇率与远期汇率不同时，汇率发生有利变化所带来的好处，因此具有一定的局限性。

期权是对或有外币交易(如上例，到国外进行项目竞标，但可能不会中标)进行套期保值的最佳方法。另外，通过期权套期保值能使持有者享受到有利汇率变化带来的潜在收益，但要计算期权费。

外汇期权之所以优于远期外汇合同是因为它具有选择权，一旦市场汇率朝有利方向变动，在弥补期权费的基础上能够获利，就可选择放弃，并能限制损失的程度。

所以期权市场交易灵活，可视标的外币汇率变动的情况具有更大的决策权。20世纪80年代后，美国经济的日趋国际化导致了更多的国际交易和货币风险。这些因素促进了场外期权市场的发展。

场外期权市场与正规交易所中的交易期权不同。在场外市场中，期权交易能提供为交易量身定做的到期日、合同规模和执行价，而且没有额外成本、过账不便和最低保证金规定等限制，也不用承担经纪费用。

所以，美国的货币期权市场正迅速成为对外汇风险套期保值公司的首选。

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