指数期货有什么作用（指数期货有哪些特点）

本文导读目录：

1、指数期货有什么作用

2、指数期货有哪些特点

3、按执行时间的不同期权可分为哪几类

4、换手交易是什么意思

5、掉期业务

指数期货有什么作用

指数期货引是指以指数作为基础资产的期货合约，如股指期货。一种以证券市场的指数，如标普指数、恒生指数为行权品种的期货合约。那么，指数期货有什么作用呢？

指数期货有什么作用一、指数期货可以参与大盘走势

股价指数期权的功能应用中提到可以在预期未来股票市场上涨时，买进股价指数看涨期权;相反地，如果预期未来大盘会下跌，则可以买进股价指数看涨期权。同样地，对于一些影响整个市场的总体交易信息，例如政治、经济、通货形胀、汇率的升贬值、利率的上升，可以借由买卖股价指数期货来获利。看涨股票大盘则买入股指期货;反之，看空股票大盘则可以卖空股指期货。

指数期货有什么作用二、指数期货可作为证券组合保险之用

证券组合保险的是利用卖出股价指数期货或买入股价指数看跌期权，来规避股价下跌对整个拥有的现货股票证券组合价位的影响，使整个证券组合有一个保证最低的资产价值。譬如，持有一个和台股市场指数相同走势的指数基金的经理人，因怕股价下跌，造成其基金价值的下跌，理论上他可以把所有股票卖掉，但因为交易成本太大，及大量卖出股票会造成价格下跌，因此他可以借由卖空台指期货，或买进台股指数看跌期权来规避股价下跌的影响。当股票市场下跌时，手中所握有的证券组合会有损失，但由于卖出台指期货，因此一边损失、一边得利，便可以使证券组合的报酬维持在某一水平。

关于对冲比率的问题，曾提到应购买多少手的期货来对冲。简单的对冲比率为证券组合的市值除以每手期货合约的价格，譬如，目前台股指数为8000点，则每手台指期货价位为160万元(8 000*200)，如果手中拥有1 600万元的证券组合，便可以卖空10手期货来对冲。证券组合保险卖空期货合约数计算公式如下：投资组合保险期货合约数=投资组合价值/每口期货价值；

但是，由于证券组合和指数期货的变动方向并非百分之百关联，也就是指数上涨1%,证券组合可能上涨超过1%，或不足1%,因此.需要采用最小风险对冲法，即求出最适对冲比率b。假设期货上涨1%.证券组合上涨1.2%.即表示b为1.2，所以需要买入10手*1.2=12手，才可以完全对冲。因此，最小风险对冲法的期货合约数公式修正如下：

投资组合保险期货合约数=b*(投资组合价值/每口期货价值);其中,b是证券组合对于期货价格的敏感程度，也就是当期货上涨l%时，证券组合会上涨或下跌多少百分比。

指数期货有什么作用三、指数期货可作为指数套利的工具

期货的套利策略.即买入相对低估的期货，卖出相对高估的现货;或反之买入相对低估的现货而卖出相对高估的期货。指数套利是一种指数期货的套利交易策略.其原理是如果股价指数期货价格违反了持有成本理论，那么借由买入相对低估的股价指数期货，同时卖出股价指数的个股;或者是卖出相对高价的股价指数期货，同时买入股价指数的个股，来赚取之间的差价。指数套利将使指数期货价格接近持有成本理论价格。

指数期货有什么作用四、指数期货可作为资产配置之用

股价指数期货还可以被用来作资产配置。所谓资产配置就是将证券组合中不同资产的比重加以改变。如证券组合中可能有80%投入股票，20%投入无风险债券;或是50%放在股票上，50%放在无风险债券上等。看跌看涨期权平价关系时，知道该理论不只表示看涨期权、看跌期权、股票、无风险债券之间的价格关系，同时，也表示4种产品之间的关系，也就是说，任何一种产品都可以经由其他3种产品来复制;同样地，持有成本理论公式告诉我们，期货价格等于现货价格再加上持有成本。

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指数期货有哪些特点

指数期货引是指以指数作为基础资产的期货合约，如股指期货。商务印书馆《英汉证券投资词典》解释：指数期货，index futures；stock index futures。亦作：股票指数期货。那么指数期货有哪些特点呢？

一种以证券市场的指数，如标普指数、恒生指数为行权品种的期货合约。交易时合约双方同意承担股票价格波动所引发的涨跌，把股票指数按点位换算成现金单位，以交易单位乘以股价指数计算出合约的标准价值。股票指数期货的最大特点为同时具备期货和股票的特色。

股票指数期货的最大特点为同时具备期货和股票的特色。首先是一份期货合约，即先期定价远期交货，仅付保证金；其次具有股票特征，因为指数代表着特定市场股票的价值。

指数期货交割形式与传统期货大相径庭，合约到期时，以结算指数与未平仓指数对比，投资者支付或收取两个指数折算的现金差额，即完成交割。

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按执行时间的不同期权可分为哪几类

按执行时间的不同，期权主要可分为两种：欧式期权和美式期权。欧式期权，是指只有在合约到期日才被允许执行的期权，它在大部分场外交易中被采用。美式期权，是指可以在成立后有效期内任何一天被执行的期权，多为场内交易所采用。

欧式期权

即是指买入期权的一方必须在期权到期日当天才能行使的期权。在亚洲区的金融市场，规定行使期权的时间是期权到期日的北京时间下午 14∶00。过了这一时间，再有价值的期权都会自动失效作废。

举例：该客户预期欧元/美元会在两周内从1.1500水平逐步上升到1.1700水平。于是他同样买入一个面值10万欧元、时间两周，行使价在1.1500水平的欧式期权，期权费只是0.65%（即付费650欧元）。但该欧式期权必须等到到期日当天的北京时间下午14∶00才能行使。不能像美式期权那样随意执行。假设该期权到期同样以1.1700执行，客户即可获利 1252.50美元（2000-650×1.1500=1252.50）。

美式期权

美式期权(American option)是指可以在成交后有效期内任何一天被执行的期权。也就是指期权持有者可以在期权到期日以前的任何一个工作日纽约时间上午9时30分以前，选择执行或不执行期权合约。美式期权允许期权持有者在到期日或到期日前执行购买（如果是看涨期权）或出售（如果是看跌期权）标的资产的权利。

举例：今天上午欧元/美元即期汇价为1.1500，一客户预期欧元的汇价晚上或明天可能升上1.1600或更高水平。于是他便向银行买入一个面值为10万欧元，时间为两周，行使价在1.1500的欧元看涨、美元看跌的美式期权，设费率为2.5%（即买期权要付出2500欧元费用）。翌日，欧元/美元的汇价上升了，且超越1.1500，达1.1700水平。那么，该客户可以要求马上执行期权（1.1700-1.1500=200）获利200点，即2000美元。但减去买入期权时支付的费用后，客户仍亏损875美元（2000-2500×1.1500=-875美元）。可见，美式期权虽然较为灵活和方便，但期权费的支出是十分昂贵的。

换手交易是什么意思

换手交易是什么意思：股指期货仿真交易行情分析软件的"换手交易"是什么意思？

换手交易有"多头换手"和"空头换手"，当原来持有多头的交易者卖出平仓，但新的多头又开仓买进时称为"多头换手"；而"空头换手"是指原来持有空头的交易者在买进平仓，但新的空头在开仓卖出。

换手交易作为持仓量、成交量分析指标的一部分，主要配合量价分析原理，分析当前价格走势的可靠程度，由于换手交易影响成交量的变化，但换手交易并不影响持仓量的变化，因此在研究股指期货持仓量变化时，引入了换手交易这一指标。

股指期货的换手交易与股票交易中的"换手率"是不同的。由于股票交易股票可流通量是有限的，因此换手率代表着交易活跃程度；而股指期货的持仓量是可变的，从理论上可无限扩大也可以缩小变为零，因此在分析时的方法也不尽相同。

分析换手交易指标时还需辅助以其他哪些指标？在分析换手交易指标时还需要辅之以当日交易所公布的持仓及成交量前二十名会员变化情况，以判断多空双方换手后结构情况有哪些变化以及换手交易是在何种会员之间进行的。

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掉期业务

掉期业务即在买进或卖出即期外汇的同时，卖出或买进远期外汇，掉期业务实际由两笔外汇业务组成，一笔为即期外汇业务，一笔为远期外汇业务，将两笔业务在同一时间内挂在一起来做；两笔业务外汇买卖的金额相同，但所依据的汇率不同。

在短期资本投资或在资金调拨活动中。如果将一种货币调换成另一种货币，为避免外汇汇率波动的风险，常常运用掉期业务，以防可能发生的损失。

如瑞士某银行，因业务经营的需要，以瑞士法郎购买l亿意大利里拉存放于米兰3个月。为防止3个月后里拉汇率下跌，备放于米兰的里拉不能换回原来数额的瑞士法郎，瑞士某银行利用掉期业务，在买进l亿里拉现汇的同时，卖出3个月里拉的期汇， 从而转移此间里拉汇率下跌而承担的风险。

即期对即期业务：

指在买进或卖出一笔即期外汇的同时，卖出或买进同种货币的另一笔即期外汇，两笔交易的交割日不一致。

远期对远期的掉期交易：

指买进或卖出两笔同种货币、不同交割期的远期外汇。这种远期对远期交易又有两种形式：一是买进较短交割期的远期外汇(如30天)，卖出较长交割期的远期外汇(如90天)；另一是买进较长交割期的远期外汇，卖出较短交割期的远期外汇。

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