境外期货监管机构有哪些(增长期权)
本文导读目录:
1、境外期货监管机构有哪些
2、增长期权
3、备兑期权是什么
境外期货监管机构有哪些
境外期货监管机构:
(1)美国。在美国,政府的监管机构是商品期货交易委员会(CFTC)。
(2)英国。英国期货市场监管最高机构为证券投资委员会(SIB)。
英国证券投资委员会的宗旨是:保证金融投资活动的规范化和各种市场交易活动的公平、公开、公正性,以保护广大投资者的利益,维护金融服务业的信誉和声望。
(3)中国香港。为加强对期货交易的监管,香港立法局1976年9月正式颁布了《商品期货交易法》。香港证券及期货市场的主要监管者是证券及期货事务监察委员会(证监会)。其职能是执行监管证券及期货市场的条例及促进与鼓励证券期货市场的发展。
增长期权
增长期权是实物期权的一种,其建立在实物期权的理论之上,被用于资本预算、价值评估以及投资决策。
增长期权主要是指如果项目投资者获得初始的投资成功之后,在未来的时间内,能够获得一些新的投资机会。
所谓项目中包含的企业增长期权,是指该项目与其它有价值的项目之间构成了一个价值链,因此该项目的实施可能为企业今后的发展创造更加广阔的空间和机会。
因此,企业增长期权是从战略的高度对项目价值的理解。一般来说,企业的许多先行投资项目(如R&D、战略性兼并等)中,都包含了企业的增长期权。
这些项目具有以下特点,即项目的价值并不取决于其本身所产生的现金流大小,而是表现在其为企业所提供的未来成长机会,如提供新一代的产品、充足的资源储备、进入新市场的通道、企业核心能力的加略地位的提高等。对于那些高技术企业、产品多样化企业,以及从事国际化经营的跨国公司,企业增长期权的概念显得尤为重要。
而增长期权价值是指公司在将来进行项目投资的权利的价值。如果在项目实施过程中,发现市场比原来预期得大,则可以考虑加速或扩大投资计划的决定。
把企业所拥有的这种根据项目实际进展情况适当扩大投资规模的能力称为扩张期权,扩张期权是增长期权中的一种类型。
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备兑期权是什么
什么是备兑期权(Covered Option)?又称抛补式期权,是指期权的卖出者拥有相应的资产,之所以被称为“抛补式”是因为投资者将来交割股票的义务正好被手中持有的股票所抵消。
期权指是一种能在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定商品的权利。相对于裸期权来讲,卖出备兑期权的则是有限的。
备兑期权一般并非由相关股票的公司发出,而是由第三者发售,但发行者多数有足够的相关资产供兑换。
例如,投资者在拥有股票A时,卖出A的看涨期权,或者在卖空A时卖出A的看跌期权。相对来讲,备兑期权是一种比较保守的投资策略,当股票价格向投资者所持有头寸的相反方向运动时,投资者收到的期权费在一定程度上弥补了这一损失。当股票价格向投资者所持有头寸的相同方向运动时,投资者仍可以获得期权费的收益,只是收益的最大额度也只限于期权费,因为股票上的收益会和期权上的损失完全抵消。
备兑权证和期权具有替代性,因此同一国家或地区二者的地位往往不同。以香港市场为例,香港权证市场有发行商持续报价,权证流通性普遍较佳。而期权市场则有所不同,虽然有上市期权供投资者买卖,但不少股票的上市期权交投较为清淡,买卖差价亦较宽,以致香港期权市场活跃程度不及权证市场。
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