国债期货的合约条款有哪些（国债期货的含义是什么）

本文导读目录：

1、国债期货的合约条款有哪些

2、国债期货的含义是什么

3、国债期货的基差

4、国债期货的套期保值

5、国债期货的套期保值_1

国债期货的合约条款有哪些

国债期货的合约条款：

1、交易单位：也称合约规模，是指交易所对每份期货合约规定的交易数量；

2、报价方式：是指期货价格的表示方式。短期国债期货合约的报价方式采取指数报价法，即100减去年收益率；

3、最小变动价位：是指在期货交易中价格每次变动的最小幅度；

4、每日价格波动限制：是指为了限制期货价格的过度涨跌而设立的涨跌停板制度；

5、合约月份：是指期货合约到期交收的月份；

6、交易时间：是指由交易所规定的各种合约在每一交易日可以交易的某一具体时间；

7、最后交易日：在期货交易中，绝大部分成交的合约都是通过反向交易而平仓的，但这种反向交易必须在规定的时间内进行。这一规定的时间就是最后交易日；

8、交割安排：包括交割的时间、交割的地点、交割的方式，以及可用于交割的标的物的等级等；

9、部位限制：是指交易所规定的某一交易者在一定时间内可以持有期货合约的最大数量。

国债期货的含义是什么

国债期货是指通过有组织的交易场所预先确定买卖价格，并在未来特定时间之内进行钱券交割的国债衍生交易方式。国债期货是金融期货的一种，是一种高级的金融衍工具。它是在20世纪70年代美国金融市场不平稳的背景下，为满足投资者规避利率风险的需要而产生的。美国国债期货是全球成交最活跃的金融期货品种之一。2013年9月6日，国债期货正式在中国金融期货交易所上市交易。

国债期货交易是一种复杂的交易方式，与现货交易有所不同，其主要特点如下：

1、国债期货交易不涉及债券所有权的转移，只是转移与这种所有权有关的价格变化的风险。

2、国债期货交易必须在指定的交易场所进行，其期货交易市场的宗旨是公开化和自由化，禁止场外交易和私人对冲。

3、所有的国债期货合同均为标准化合同。国债期货交易实行保证金制度，属于杠杆交易。

4、国债期货交易采用无负债的每日结算制度。

5、在国债期货交易中一般较少发生实物交割的现象。

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国债期货的基差

国债期货基差交易是国外被广泛运用的国债期货交易策略之一，是基于国债期货和国债现货之间相对价值变动而进行的交易。

如果期货价格相对于现货而言被高估的话，投资者可以卖出期货，同时买入现货并且持有到期用于期货空头方的交割从而获利。其中，买入现券卖出期货的套利交易一般被称作买入基差交易；卖出现券同时买入期货的套利交易被称作卖出基差交易。

国债期货的无套利模型的定价原理也一样，但是国债期货不同于商品期货之处在于国债现券在持有的过程中没有仓储费等持有成本；相反，在这一过程中存在利息收入。国债期货的另一个特殊性在于国债期货的可交割券是一揽子债券，不同的券用来交割时的价格需要采用转换因子转换。

因此，对于国债期货而言，这种期现之间的平衡关系表现为：期货价格*转换因子=现券价格+融资成本-利息收入；如果我们把上面的关系稍微转换一下，可以得到下面的公式：现券价格-期货价格*转换因子=利息收入-融资成本。公式左端就是我们常说的国债期货的“基差”，公式右端就是国债期货交易经常提到的“持有收益”。

也就是说，从理论上来讲当基差等于持有收益的时候，期现之间的价格较为平衡，不存在套利机会。

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国债期货的套期保值

期货自创立之初就被赋予了价格发现与规避风险这两种功能，其中规避风险最常用的方法就是套期保值。套期保值就是通过在期货和现货市场上进行方向相反的交易，然后在未来某个时间点于期货市场上采取与最初相反的操作来使两个市场的总收益维持在一个相应的水准，以此来对冲现货市场上的价格风险的过程。

国债期货的套期保值（Hedging）一般用来对冲利率风险，若投资者预计将来要在现货市场上买进或卖出国债、于是现在在期货市场上也买进或卖出一定份数的国债期货合约，以对冲现货市场价格波动所带来的风险。由于现货市场的变化方向与期货市场的变化方向相同，因此套期保值下国债期货合约的盈亏正好可以抵补国债现货市场上的亏盈。

另外，国债期货不仅能对国债进行套期保值，还能对其他债券品种进行套期保值。国债期货的套期保值，从理论上来看，只要套期保值的标的包含利率风险，那么就可以运用国债期货来对冲利率风险。举个简单的例子，一般信用债的收益率可以分为无风险收益率和信用利差，相对应的，其风险也包括利率风险和信用风险，如果预计未来一段时间内信用利差波动不大，而利率波动较大，投资者就可以运用国债期货对信用债进行套期保值以对冲利率波动带来的风险。

国债期货的套期保值_1

国债期货的套期保值：套期保值是国债期货最基本、最重要的市场功能之一。所谓套期保值是指现货持有者利用期货市场来对冲现货价格波动的风险。

国债期货的套期保值应大致遵循标的品种相同、交易方向相反、数量相当、月份相同或相近等原则。

1．标的品种相同或相近原则

在做套期保值交易时，选择的期货品种应尽量和所需套保的现货品种相同，若没有完全相同的期货品种时，应选择最相近的期货品种来保值。只有期货标的和所需套保的现货品种相同或相近时，期货价格和所需套保的现货价格之间才有可能形成紧密的关系，从而在两个市场上采取反向操作才能有效规避风险。

2．交易方向相反原则

交易方向相反原则是指在做套期保值交易时，套期保值者应在现货和期货市场上采取相反的买卖行动，即在两个市场上处于相反的买卖头寸位置。由于期货和相应现货价格变动趋势相同，只有遵循交易方向相反原则，交易者才能在一个市场上亏损的同时在另一个市场上盈利，从而达到风险中性的目的。

3．数量相当原则

这里的数量相当并不是指期货数量与现货数量一致，而是指为达到套期保值目的所需的期货合约数量是与现货数量有一定关系，必须依据现货数量合理确定期货合约数量。

4．月份相同或相近原则

月份相同或相近原则是指在做套期保值交易时，所选用的期货合约的交割月份最好与交易者将来在现货市场上实际买进或卖出现货的时间相同或相近。因为随着期货合约交割期的到来，期货价格和现货价格趋向一致，套期保值的损益受期末期货和现货差异的影响较小，而是完全由期初建仓时期货和现货价格决定。

以上内容就是本文关于国债期货的套期保值的简单介绍，想了解更多国债期货的套期保值相关期货投资知识，请关注彩云红期货网相关期货知识栏目。

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