奇异性期权（奇异期权是什么意思）
本文导读目录：
1、奇异性期权
2、奇异期权是什么意思
3、套保和基差之间的关系
4、套保和套利操作的区别在哪里
奇异性期权
与标准的交易所交易相比，还存在称为"奇异性期权"（Exotic Options）的期权类产品。彩云红期货网小编今日在此为大家简单介绍奇异性期权。
奇异性期权通常在选择权性质、基础资产以及期权有效期等内容上与标准化的交易所交易期权存在差异，种类庞杂，较为流行的就有数十种之多。
例如，有的期权合约具有两种起初资产，可以择优执行其中一种（任选期权）；有的可以在规定的一系列时点行权（百慕大期权）；有的对行权设置一定条件（障碍期权）；有的行权价格可以取基础资产在一段时间内的平均值（平均期权），等等。
大多数的奇异性期权都是在场外交易的，往往是金融机构根据客户的具体需求开发出来的，其灵活性和多样性是常规期权所不能比拟的。
但是相应地，奇异性期权的定价和保值往往也更加困难，奇异性期权对模型设定正确与否的依赖性常常很强，合约中潜在的风险通常比较模糊，很容易导致非预期的损失，无论是用标的资产进行保值还是用相应的期权进行保值，都需要很小心。
奇异期权是什么意思
奇异期权是比常规期权(标准的欧式或美式期权 )更复杂的衍生证券，这些产品通常是场外交易或嵌入结构债券。彩云红期货网在此为大家简单介绍奇异期权相关期货投资知识。
比如执行价格不是一个确定的数，而是一段时间内的平均资产价格的期权，或是在期权有效期内如果资产价格超过一定界限，期权就作废。
奇异期权也可以称为“新型期权”（exotic options），奇异期权花样繁多，他们通常都是在传统期权的基础上加以改头换面，或通过各种组合而形成。
奇异期权主要品种：
1、打包合约（packages），是指将标准化的欧式看涨期权、欧式看跌期权、远期合约及现货标的资产作适当的组合，从而形成一种新的组合型的合约。
2、非标准化美式期权（nonstandard american options），通常也称“百慕大期权”（bermudan option），是相对于场内交易的标准化美式期权而言的。非标准化美式期权只能在期权有效期的某些特定日期可提前执行，而不是在期权有效期内的任一营业日都可提前执行。有些美式期权在不同时间执行将有着不同的协定价格。
3、复合期权（compound options），是指一种期权合约以另一种期权合约作为标的物的期权，它实际上是期权的期权。
4、任选期权，是指其持有者可在期权有效期内的某一时点选择该期权为看涨期权或看跌期权，与传统期权相比，任选期权的购买者具有更大的选择权，而其出售者将承担更大的风险，任选期权的期权费一般较高。
5、障碍期权（barrier options）的收益取决于标的资产的价格是否在一定的时期内达到一定的水平，可分为敲出期权和敲入期权。
6、回顾期权（lookback options）实质是一种特殊的欧式期权，它的收益取决于期权有效期内标的资产曾经达到过的最高价格或最低价格。
7、呼叫期权（shout options）是一种特殊的欧式期权，这种期权的持有者有权在期权有效期内的某一时间锁定一个最小盈利。
8、亚式期权（asian options）是指收益取决于期权有效期内至少某一段时期之平均价格的期权。
简介奇异期权是指比常规期权(标准的欧式或美式期权)更复杂的衍生证券，这些产品通常是场外交易或嵌入结构债券。比如执行价格不是一个确定的数，而是一段时间内的平均资产价格的期权，或是在期权有效期内如果资产价格超过一定界限，期权就作废。
一般来说，奇异期权包括障碍期权、亚式期权、打包期权、回溯期权和复合期权等。其中障碍期权在此次“期权门”中上镜率比较高。
套保和基差之间的关系
期货套保可以大体抵消现货价格涨跌得风险，但不能使风险完全消失，主要原因是存在"基差"这个因素。要深刻理解并运用套保，避免价格风险，就必须掌握基差及其基本原理。
基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点得现货价格与该商品最近合约得期货价格之差，即：基差＝现货得报价格-期货价格。例如，2003年5月30日大连得大豆现货得报价格2700元每吨，当日，2003年7月黄大豆1号期约价格是2620元每吨，则基差是80元每吨。基差可以是正数也可以是负数，这主要取决于现货得报价格是高于还是低于期价。现货得报价格高于期货价格，则基差爲正数，又称爲远期贴水或现货升水；现货得报价格低于期货价格，则基差爲负数，又称爲远期升水或现货贴水。
基差包含着两个成份，即分隔现货与期货操作场所间得"时"与"空"两个因素。因此，基差包含着两个市场之间得运输成本和持有成本。前者反映着现货与期货操作场所间得空间因素，这也正是在同一时间里，两个不同地点得基差不同得基本原因；后者反映着两个市场间得时间因素，即两个不同交割月份得持有成本，它又包括储藏费、利息、保险费和损耗费等，其中利率变动对持有成本得影响很大。
在商品实际价格运动过程中，基差总是在不断变动，而基差得变动形态对一个套保者而言至关重要。由于期约到期时，现货得报价格与期货价格会趋于一致，而且基差呈现季节性变动，使套保者能够应用期货操作场所减少价格涨跌得风险。基差变化是判定能否完全实现套保得根据。套保者利用基差得有利变动，不仅可以取得较好得保值效果，而且还可以通过套保操作获得额外得盈余。一旦基差呈现不利变动，套保得效果就会受到影响，蒙受一部分亏损。
对于买入套保者来讲，他愿意看到得是基差缩小。
1、现货得报价格和期货价格均回升，但现货得报价格得回升幅度大于期货价格得下降幅度，基差扩大，从而使得加工商在现货市场上因价格回升买入现货蒙受得亏损大于在期货操作场所上因价格回升卖出期约得获得价差收益。倘若现货和期货操作场所得价格不是回升却是下降，加工商在现货获得价差收益，在期货操作场所亏损。可是隻要基差扩大，现货市场得盈利不仅不能弥补期货操作场所得亏损，而且会呈现净亏损。
2、现货得报价格和期货价格均回升，但现货得报价格得回升幅度小于期价得下降幅度，基差缩小，从而使得加工商在现货市场上因价格回升买入现货蒙受得亏损小于在期货操作场所上因价格回升卖出期约得获得价差收益。
倘若现货和期货操作场所得价格不是回升却是下降，加工商在现货获得价差收益，在期货操作场所亏损。可是隻要基差缩小，现货市场得盈利不仅能弥补期货操作场所得普遍亏损，而且会有净盈利。
对于卖出套保者来讲，他愿意看到得是基差扩大。
1、现货得报价格和期价均下降，但现货得报价格得下降幅度大于期价得下降幅度，基差扩大，从而使得经销商在现货市场上因价格下挫卖呈现货蒙受得亏损大于在期货操作场所上因价格下挫买入期约得获得价差收益。
倘若现货市场和期货操作场所得价格不是下降却是回升，经销商在现货市场获得价差收益，在期货操作场所亏损。可是隻要基差扩大，现货市场得盈利隻能弥补期货操作场所得部分亏损，结果仍是净亏损。
2、现货得报价格和期价均下降，但现货得报价格得下降幅度小于期价得下降幅度，基差缩小，从而使得经销商在现货市场上因价格下挫卖呈现货蒙受得亏损小于在期货操作场所上因价格下挫买入期约得获得价差收益。
倘若现货得报价格和期价不降反升，经销商在现货市场获得价差收益，在期货操作场所亏损。可是隻要基差缩小，现货市场得盈利不仅能弥补期货操作场所得普遍亏损，而且仍有净盈利。
期货价格与现货得报价格得变动态势是一致得，但两种价格变动得时间和幅度是不完全一致得，也就是说，在某一时间，基差是不确定得，因此，套保者必须密切注意基差得变化。因此，套保并不是一劳永逸得事，基差得不利变化也会给保值者带来风险。尽管，套保并未提供完全得保险，可是，它得确回避了与商业相联系得价格风险。套保基本上是风险得交换，即以价格涨跌风险交换基差波动风险。
套保和套利操作的区别在哪里
套保和套利操作的区别在哪里？套利和套保都是建立了两个方向相反的操作部位，在对冲之后，用一个操作部位的盈利弥补其他一个操作部位的损失。
可是，期货套利操作和期货套保有着根本的区别，主要表现在以下几个方面：
目的不同：
套利操作的主要目的是在承担较小风险，于此同一时间获的相对稳定的利润。而套保的目的是转移风险，并不以盈利为目的。在很多套保的成功案例中，期货部位往往是损失的，但隻要期货与现货两个市场的盈亏基本相抵，就达到了套保锁定风险的目的。
基础不同：
套保者一般是在现货上持有头寸，或者预计将持有现货头寸，因而在期货操作场所上建立反转的期货头寸以管理现货风险，也就是说，倘若并未现货市场的操作需求，就不会持有期货部位。而套利则不同，其所持有的多方部位、空头部位以及现货部位都是套利操作的一部分，套利者从这些头寸的相对价格差异中获的利润。
市场范围不同：
套保隻涉及现货和期货两个市场。而在套利操作中，操作者既可在期货和现货于此同一时间操作进行期现套利，也可仅在期货操作场所进行套利：或在同一品种不同交割月之间进行跨期套利，或在不同品种同一交割月之间进行跨品种套利，或在不同的期货操作场所之间进行跨市场套利。
根据不同：
套保根据的是期货操作场所和现货价格变动的一致性，并且变动的态势、幅度越一致，套保的效果越好；而套利操作者利用的期货与现货之间，或者期约之间的价格呈现的不合理偏差来获取套利利润的，并且这种不合理的价差越大，套利操作的利润就越大。
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