期货交割升贴水（期货交割单位就是交易单位吗）

本文导读目录：

1、期货交割升贴水

2、期货交割单位就是交易单位吗

3、期货交割和期权执行有什么不同

4、期货交割成本

5、期货交割方式

期货交割升贴水

期货交割升贴水：期货升贴水既可以指商品现货与交割月份间的价格关系，也可以用来表示实物交割中替代交割物与标准交割物间的价格关系，还可以指商品不同交割地之间的价格关系。

在期货市场上，现货的价格低于期货的价格，则基差为负数，远期期货合约的价格高于近期期货合约的价格，这种情况叫“期货升水”，也称“现货贴水”，远期期货价格超出近期期货价格的部分，称“期货升水率”（CONTANGO）；如果远期期货合约的价格低于近期期货合约的价格、现货的价格高于期货的价格，则基差为正数，这种情况称为“期货贴水”，或称“现货升水”，远期期货合约价格低于近期期货价格的部分，称“期货贴水率”（BACKWARDATION）。

升贴水反映某种商品在一定条件下与标准物的特定价格关系，所以升贴水的变化对期货价格的影响非常大，投资者对升贴水的变化也非常敏感。

交割地之间的升贴水是指同一商品在不同交割地点的价格关系。期货交易所通常指定一个基准交割地，如果在其他地方交割，就要以基准交割地为标准实行升贴水。通常交割地之间的升贴水标准设计主要依据两个交割地之间的运输费用以及当地生产水平来确定。

交易所目前在这个环节上做得比较好，升贴水标准制定得比较合理。近期热议的LME铝的交割时升水也可以归为此类。但是LME铝背后的升水问题更加复杂。其中，出库时间过长，导致现货短缺，是造成升水的重要原因。

期货交割升贴水可分为四类：第一，现货价格与期货价格间的升贴水；第二，替代交割物与标准交割物间的升贴水；第三，跨年度交割的升贴水；第四，不同交割地间的升贴水。

期货交割单位就是交易单位吗

期货交割单位不一定就是交易单位。

在国内．某些合约的交割单位和交易单位是不同的，交割单位会比交易单位大。例如上海期货交易所的阴极铜交易单位为5吨/手，交割单位则为25吨/手。

境外期货因为其交易单位本身就比较大，所以一般交割单位和交易单位是相同的，不存在投资者在交割月需要调整合约手数以符合交割单位倍数的要求。

期货交割和期权执行有什么不同

作为期货交易和期权交易了结部位的一种方式，期货交割和期权执行有相同的地方，促进投资者套期保值交易，对冲风险。小编在此为大家简单介绍期货交割和期权执行有什么不同。

期货交割和期权执行有什么不同？期货交割和期权执行也有所不同：

第一、期权的执行价格（敲定价）是合约产生时就固定的，而期货交割结算价是在交易过程中不断形成的，一般为一段时间近交割月期货价格的加权平均价，较难预计。

第二、对于期权的执行，买方具有选择权，而卖方只能被动接受，即只有买方拥有选择是否执行履约的权利，因此对于买方而言，风险可控而收益无限。反之，期权卖方收益有限（权利金）而风险不可控。对于期货交割，只有买卖双方都具有通过交割了结合约的意愿，期货交割意向才能达成，从而进入实物交割或现金交割流程。

第三、二者履约后的处理流程不同。期权作为一种次级衍生品，履约后的资产头寸可能仍为衍生品，能够通过对冲进行风险管理，而期货头寸在进行交割之后，买方卖方都不再持有衍生品头寸。

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期货交割成本

期货市场期货合约质量标准与期货交割成本之间存在着密切的关系。

当期货市场期货合约质量标准与现货市场实际流通标准之间存在差异，如当期货合约质量标准远高于现货市场流通标准时，将加大现货市场商品进入期货市场进行实物交割的成本，并将直接影响期货市场真实价格的发现和避险功能的发挥。

因此，研究期货合约质量标准与现货市场实际运作标准之间以及期货实物交割成本与现货相关环节流通成本之间的差异，对于完善期货合约设计，改进实物交割制度，降低实物交割成本，以及加强期货市场功能发挥都具有重要意义。

实物交割作为联结期货市场与现货市场的纽带，这个环节是否顺畅直接关系着期现结合程度和期货价格向现货市场价格有效回归程度，以及期货市场价格信号的真实性、准确性，影响着期货市场价格发现和风险规避功能的有效发挥。

实物交割是否顺畅，取决于在交割制度中对交割数量是否有所限制，取决于期货合约质量标准是否真实有效。

特别是商品期货合约标的物质量标准直接关系到期货市场与现货市场联系的密切程度，关系到期货市场实物交割环节的期货交割成本与现货市场相关环节交易成本间的差异。

期货交割方式

期货交割方式：在期货市场中，商品期货通常都采用实物交割方式，金融期货中有的品种采用实物交割方式，有的品种则采用现金交割方式。

我国商品期货交易，全部采用实物交割方式。实物交割方式包括集中交割和滚动交割两种。

现金交割由于不进行实物交收，只是以交割时的现货价格作为交易盈亏和资金划拨的依据，因此，实行现金交割的品种，其现货标的价格应具有可确定性特点，而且是标准的，唯一的。农产品的地域差价十分明显，不具有现金交割的条件，而股指期货的交易标的是股票指数，具有虚拟性和唯一确定性，更适合采用现金交割方式。目前国内黄金期货是不 能进行实物交割的。

尽管实物交割在期货合约总量中占的比例很小，然而正是实物交割和这种潜在可能性，使得期货价格变动与相关现货价格变动具有同步性，并随着合约到期日的临近而逐步趋近。

实物交割就其性质来说是一种现货交易行为，但在期货交易中发生的实物交割则是期货交易的延续，它处于期货市场与现货市场的交接点，是期货市场和现货市场的桥梁和纽带，所以，期货交易中的实物交割是期货市场存在的基础，是期货市场两大经济功能发挥的根本前提。一些企业特别是生产企业通过期货实物交割也可以有效规避原材料涨价的风险。

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