期现套利效果优劣的决定因素（期现套利是什么）
本文导读目录：
1、期现套利效果优劣的决定因素
2、期现套利是什么
3、期现套利的主要风险类型
期现套利效果优劣的决定因素
进行期现套利一般可以选择ETF基金、全部成分股票组合、自建股票组合三种方式。ETF基金的优势在于交易成本低、冲击成本低。小编在此为大家简单介绍期现套利效果优劣的决定因素。
基金的交易不需要印花税与过户费，同时交易品种单一，成交量较为活跃，冲击成本低。差异成本关键看被选择的ETF与沪深300指数的相关系数大小，从大到小的排序依次为上证50ETF、深证100ETF和上证180ETF。
由于固定成本与冲击成本低、方法简单，使用ETF套利的投资者较多，因此竞争成本较大。完全复制沪深300指数套利的优点在于差异风险为零，也就是说只要成功建立了套利组合，无论指数如何变化，收益都不受影响。
不同现货品种期现套利优劣缺点就是交易成本与冲击成本大，主要是由于沪深300指数成分股数量较多，既包括了流动性好的大盘蓝筹股，也包括了一些流动性较低的二、三线股票。
期现套利效果优劣的决定因素：
1、交易成本，包括股票交易的印花税、过户费和佣金，而ETF基金交易不需要印花税和过户费；
2、差异成本，除了完全按照指数编制方式按比例买入成分股票套利的方法之外，采取任何其他的现货组合都是跨品种套利，价格变动幅度甚至方向都可能存在差异；
3、冲击成本，指的是由于大量买入或者卖出证券时引起价格变动，造成实际成交价格与决策时价格的差异，一般来讲，与需要交易的股票的数量和换手率成反比；
4、竞争成本，按照完全竞争将导致超额收益变为零的经济学规律，使用同样策略的投资者越多，可以得到的超额收益将越少。
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期现套利是什么
期现套利是指某种期货合约，当期货市场与现货市场在价格上出现差距，从而利用两个市场的价格差距，低买高卖而获利。按照经济学上的同一价格理论，两者间的差距，即“基差”（基差=现货价格-期货价格）应该等于该商品的持有成本。一旦基差与持有成本偏离较大，就出现了期现套利的机会。
简单的说是指利用期货市场与现货市场之间出现不合理价差，通过在两个市场进行反向交易,待价差趋于合理而获利的交易。
期现套利有两种类型：当现货指数被低估，某个交割月份的期货合约被高估时，投资者可以卖出该期货合约，同时根据指数权重买进成份股，建立套利头寸。当现货和期货价格差距趋于正常时，将期货合约平仓，同时卖出全部成份股，可以获得套利利润，这种策略称为正向基差套利。
当现货指数被高估，某个交割月份的期货合约被低估时，如果允许融券，投资者可以买入该期货合约，同时按照指数权重融券卖空成份股，建立套利头寸。当现货和期货价格趋于正常时，同时平仓，获利了结，这是反向基差套利。
期现套利的实质是对现货指数和期货指数的基差进行投机。基差的变动是可以分析和预测的，分析正确可以获利，即使分析失误套利的风险也远比单向投机的风险低。
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期现套利的主要风险类型
期现套利是指利用同一商品期货价格和现货价格之间的价差异常变化，进行对冲交易而获利。小编在此为大家简单介绍期现套利的主要风险类型。
从广泛意义上说，期现套利是跨期套利的一种延伸，区别在于要用现货来交割。与跨期套利相同，期现套利也可以分为买入套利和卖出套利。
期现套利的主要风险类型有以下几个方面：
1.单边行情造成的交易风险。
与跨期套利交易中的情形一致，根据历史统计数据出来的期现价差也会受到市场单边行情的影响而出现亏损，这里不再赘述。
2.现货交割风险。
期货中规定的交割商品是要符合一定的交割标准的，投资者进行卖现货买期货的卖出套利时，卖出的现货需要满足交易所的交割标准才能注册成为仓单，否则就不能进入交易所指定的仓库成为交割商品进行交割，因此投资者卖出套利存在相应的交割风险。
3.现货流动性风险。
以股指期货的期现套利为例。在我国，由于期货市场和股票（或者基金）市场存在差异，包括期货市场允许卖空，期货市场实行保证金交易、具有杠杆效应，期货市场实行T+0制度，实行每日无负债结算制度等等。股票（或者基金）市场不能卖空，使得投资者只能采取买股票（或者基金）现货卖股指期货合约的策略；股票（或者基金）市场不是保证金交易，不用追加保证金，而期货市场是保证金交易，需要追加保证金；股指期货市场是T+0的交易方式，而股票市场是T+1的交易方式，买入当日不能够卖出股票（或者基金），使得两者不能同步开平仓；此外，构建期现套利的现货市场开仓买卖股票（或者基金）时，将会给现货市场造成很大的冲击成本。正是上述差异，使得期现套利有别于跨期套利那样具有较好的流动性，使投资者面临现货流动性风险。
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