看跌期权空头（短期利率期货）
本文导读目录：
1、看跌期权空头
2、短期利率期货
3、短期料延续偏空格局 玻璃期价恐难上涨
看跌期权空头
看跌期权空头：看跌期权又称卖权选择权、卖方期权、卖权、延卖期权或敲出。
看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利，但不负担必须卖出的义务。
如果未来基础资产的市场价格下跌至低于期权约定的价格（执行价格），看跌期权的买方就可以以执行价格（高于当时市场价格的价格）卖出基础资产而获利，所以叫做看跌期权。
如果未来基础资产的市场价格上涨超过该期权约定的价格，期权的买方就可以放弃权利。按期权履约的方式可以分欧式期权与美式期权。欧式期权必须持有至到期，是不能提前执行的。
美式期权可以看做附有提前执行权利的欧式期权，即可以在到期日前的任一交易日行权。
短期利率期货
利率期货的种类繁多，分类方法也有多种。通常，按照合约标的的期限，利率期货可分为短期利率期货和长期利率期货两大类。
所谓利率期货是指以债券类证券为标的物的期货合约, 它可以回避银行利率波动所引起的证券价格变动的风险。
短期利率期货以短期利率债券为基础资短期利率期货以短期利率债券为基础资产，一般采用现金结算，其价格用100产，一般采用现金结算，其价格用100减去利率水平表示。
短期利率期货是指期货合约标的的期限在一年以内的各种利率期货，即以货币市场的各类债务凭证为标的的利率期货均属短期利率期货，包括各种期限的商业票据期货、国库券期货及欧洲美元定期存款期货等。
两种最普遍的短期利率期货是短期国债期货和欧洲美元期货。
短期料延续偏空格局 玻璃期价恐难上涨
4月以来，玻璃期价整体维持偏弱运行，主力1809合约维持在1320-1390元/吨区间窄幅震荡，最新收报于1385元/吨。分析人士表示，沙河地区企业及贸易商纷纷降价出库，且房地产竣工面积出现大幅下降，导致玻璃市场供需两端走弱，预计在玻璃企业库存压力未得到有效释放前，玻璃价格恐难上涨，1809合约或继续维持贴水格局。
现货市场延续弱势
“4月份玻璃市场有所走弱，沙河地区玻璃价格下跌后，周边地区玻璃企业出库压力加大，企业开始主动降价，部分降价幅度大的企业销售开始好转，但仍有不少企业库存偏高，后期可能继续降价以提高出库量，因此短期之内玻璃价格上涨难度较大。”华泰期货黑色及建材研究员尉俊毅表示。
现货方面，据新湖期货数据显示，上周末全国白玻均价1669元，环比跌9元。现货延续弱势格局，局部区域价格继续回调，市场信心偏弱，观望情绪浓，厂家心态也转变，以增加出库和回笼资金为主。市场价格回调后，短期内出货率较好，但贸易商完成补库后，出库率又转慢，降价去库效果一般。价差方面，北方降价后，对南方市场产生压力，南方价格也跟随降价，上周价差小幅缩窄，但北方对南方压力依然存在。
价格下跌也令产能出现收缩。数据显示，上周，产能利用率为84.68%，比此前一周减少0.11%，同比减少2.38%；在产产能91284万重箱，环比减少120万重箱，同比减少1680万重箱；河北沙河德金玻璃有限公司五线200吨停产冷修。前期点火的醴陵旗滨五线500吨已经引板，以生产高产业玻璃为主。
短期料延续偏空格局
尽管近期玻璃期现价格维持偏弱态势，但上游原料纯碱价格反弹，料将限制价格跌幅。4月份纯碱价格反弹，沙河地区纯碱价格大幅上涨至1950元/吨。
新湖期货分析师周小燕表示，从成本端来看，纯碱价格上涨，令生产玻璃成本上涨，但利润依然高企，这种高利润也限制了生产线集中检修，对点火线的驱动力依然存在，预计供给端稳定为主，对价格影响较小。另外，若地产需求不好，长期传导来看，也会传导至成本，造成成本下降，需求不佳时，成本对期货价格支撑较弱。此外，需求方面，据微观调研情况看，今年需求同比去年弱，订单量减少，甚至部分区域深加工反映4月份订单比3月份减少，需求下滑，地产资金紧张，对下游深加工打款拖欠。操作上，目前沙河折合盘面价格为1480-1530元/吨，短期来看，现货库存压力依然制约现货价格走势，期货价格贴水格局，建议短期观望为主。中长期依然看空。
尉俊毅表示，4月份玻璃需求开始由强转弱，虽然北方“2+26”城市需求明显复苏，但由于3月份玻璃库存累积过高，沙河地区企业及贸易商为了回笼资金，纷纷降价出库。今年房地产竣工面积出现大幅下降，玻璃后期需求不容乐观。因此，在玻璃企业库存压力未得到有效释放前，玻璃价格上涨非常困难，玻璃1809合约或维持贴水格局。从中期来看，环保趋严有利于玻璃产量控制在合理范围内，但宏观经济下滑预期仍将压制期价反弹高度，除非环保政策进一步收紧，否则玻璃期货1809合约大部分时间都将处于贴水状态，建议等待反弹后的逢高做空机会。
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