股指期权包括那些基本要素（股指期权和股票的区别）

本文导读目录：

1、股指期权包括那些基本要素

2、股指期权和股票的区别

3、股指期权市场做市商制度

股指期权包括那些基本要素

股指期权是在股指期货的基础上产生的，期权购买者付给期权的出售方一笔期权费，以取得在未来某个时间，以某种价格水平，买进或卖出某种基于股票指数的标的物的权利。

期权卖方在收取期权买方所支付的权利金之后，在合约规定时间，只要期权买方要求行使其权利，期权卖方必须无条件地履行期权合约规定的义务。即对于期权卖方而言，除了在成交时向期权买方收取一定的权利金之外，期权合约只规定了其必须履行的义务，而未赋予其任何权利。

股指期权主要包括四大基本要素，即：标的资产、权利金、行权价格和到期日。

具体而言，股指期权包括那些基本要素？标的资产是合约规定的在某一确定时间进行交易的资产；权利金是期权买方为了获得权利支付给卖方的资金，是期权的价格；行权价格是期权合约规定的，买方有权在合约所约定的时间买入或者卖出标的资产的特定价格；到期日是合约规定的最后有效日期。

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股指期权和股票的区别

股指期权既可以从股指波动中获取赢利具，也可以对冲股票投资组合及期货投资风险，而且和股指期货比起来，股指期权在交易资金的占用方面要求较低，所以，股指期权的推出可以给投资者提供了更多的交易选择，完善了市场结构。

按照经验，如果股指期权合约规模设计适宜，可能会将吸引很多中小投资者纷纷参与投机或对冲。所以，介绍股指期权与股指期货的区别之后，有必要进一步明确一下股指期权交易与股票交易之间的区别，千万不要使用股票长期交易的思维来操作股指期权。

股指期权和股票的区别一、交易对象不同。

股指期权，也就是股票价格指数期权合约，交易的对象是未来一定时间点以约定价格执行特定股指买进或卖出操作的选择权；股票的交易对象是个股。

股指期权和股票的区别二、交易方向不同。

和股指期货类似，股指期权存在卖空机制，可以先买后卖，也可先卖后买。而且股指期权可以做T+0交易。而股票交易属于单向交易，必须先买后卖，不存在卖空操作。同时股票只能当天买进等下一交易日卖出，属于T+1交易。

股指期权和股票的区别三、交易方式不同。

股指期权交易的对象，是一段时期后执行股指买进或卖出操作的选择权，所以，股指期权的买方仅就这一选择权支付相应权利金，卖方风险性较大，最坏的可能承担无限风险，所以，必须缴纳一定数量保证金作为履约担保；股票属于全金额交易方式。

在交易方式上，股指期权具有杠杆特征，卖出交易者需更注重资金管理，控制持仓及亏损风险。

股指期权和股票的区别四、到期日不同。

股指期权合约对到期时间有具体约定，不能无限期持有。到期日，买方或选择指派执行约定操作或选择合约作废，如果合约执行，则卖方必须履行约定交易并以现金交割。

股票交易不同，只要上市公司没有摘牌永续经营，股票便可永久交易下去，投资者可以无限期持有股票。

股指期权和股票的区别五、结算方式不同。

股指期权和股票虽然都是采用现金交割结算，但股票交易采取百分之百的资金全额交易，不需要每日追加保证金，而股指期权卖方由于采取保证金作为履约担保，其保证金会随期指变动而发生变动，交易所每日都会对期权卖方交易保证金进行结算，保证金不足时，需要从结算准备金中划拨以保证履约担保。同时，到期日买方选择执行时，卖方有义务按照执行价格与交割结算价的差价进行现金结算。

目前股指期权推出的时间日益逼近，建议真正入市之前，可以先申请模拟软件进行练习，把握市场更加可靠。

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股指期权市场做市商制度

综合类期货公司将是我国期货市场最理想的做市商主体。股指期权市场做市商制度相对于机构投资者，其优势在于专业的投资和研发能力。交易制度是金融市场的核心，关系到金融市场运行的公平和效率。

股指期权市场做市商制度作为源于柜台交易市场的交易制度，最早出现在20世纪60年代美国证券柜台交易市场。随着70年代初电子化即时报价系统的引入，传统的柜台交易制度演变为现代意义上的场外交易市场（OTC），并形成了规范的做市商制度。

纵观世界主要国家金融衍生市场的发展，股指期权市场做市商制度作为国际证券市场以及期货与期权市场的一项重要制度，恰好与金融衍生市场的创新同时出现，在近40年的发展中其作用已被广泛认同。

在我国金融衍生品陆续推出的关键阶段，金融衍生市场中做市商制度的引入与否、如何建立完善的制度以及期货中介公司在承担做市商角色还需完善的方面等，都是亟待解决的问题。

股指期权市场做市商制度必要性

1.交易制度目标的需要

流动性、有效性、交易成本、稳定性和透明度构成了证券交易制度的目标，价格形成机制正是从这五个方面发挥效用。因此，合理的价格形成机制是证券交易制度的核心。做市商制度因其在提高市场流动性等方面的优点而被广泛应用于一些较为发达且监管机制良好的金融市场中。

2.规范市场的需要

我国股指期权市场监管层主要是从有利于加强监管的角度来看待引入做市商制度的。监管层对于引入做市商制度的诉求点是“规范市场”。做市商制度能够抑制市场操纵，主要由于其本身具有较强的资本实力、较高的价值分析和判断能力，在此基础上的报价和交易会使得操纵者有所顾忌。

3.增加流动性的需要

金融期货交易所是否引入做市商制度更多考虑的是可能存在的流动性不足问题。对未来股指期权上市后市场流动性判断的差异决定了交易所对引入做市商制度态度的差异。股指期权合约的特殊性在于，虽然其标的指数仅有一个，但其合约系列在交易之后可以高达数百种，远期或价格较远的合约往往会缺乏流动性。这种情况下，做市商的重要性不言而喻。

4.期货公司盈利模式创新的需要

在国际成熟的证券和期货市场，做市商已成为中介机构自营盈利的一种模式。中介机构通过市场出现过度投机时的做市、过于沉寂时的造市、及时发现异常及时纠正时的监市来完成做市商的整个过程。与国外相比，我国160多家期货公司经纪业务主要是低技术含量的通道业务，能为客户提供高质量的投资咨询业务和投资理财服务的很少，能为客户提供个性化服务、满足客户多元化需求的公司更少。目前，国内期货公司仅承担了交易执行者和风险管理者的角色。

在我国，期货市场的发展滞后于股票市场的发展，这导致了期货公司与证券公司业务类别的分割。金融衍生市场的独特性导致了做市商制度的参与主体必将是期货公司。因此，引入做市商制度将为期货公司创造新的盈利模式，成为期货公司新的利润来源。

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