汇率对商品期货的影响
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汇率对商品期货的影响:从宏观层面看,在理想状态下,如果商品期货市场运行良好,市场的有效性及价格发现功能可以得到充分实现,那么在相对稳定的供求关系下,商品期货市场价格应与现货市场价格走势保持一致,并且两个市场的价格变动幅度应相差不大。若两个市场的价格变动步调不一致而出现偏差,市场上得投机者会迅速发现并获取无风险收益,从而会使其中的差距缩小至合理的基差范围。
汇率对商品期货的影响;从微观层面看,基于完全竞争市场的假设条件,供求关系决定商品价格,此时汇率变动价格转移机制不受其他因素影响可以完全实现。但在微观经济中会存在许多因素,例如人为操作因素,使得这一假设难以实现。首先,从垄断角度分析,某些商品价格除了受供求关系的影响外,还受到其他一些垄断因素的影响,使得商品价格对汇率变动可能完全不敏感。其次,在国际贸易中,出口商一般不采用本国货币对商品进行定价,因此就可以汇率变动难以对进口国市场上的进口商品价格产生影响,从而使得一价定律难以成立,所以商品价格受汇率剧烈波动的影响相对减弱。
汇率对商品期货的影响:从进出口规模看,如果进口国经济规模很大,且进口某一商品的需求量越大,一价定律越难成立。这是因为当进口规模大的经济体本币贬值时,所对应的出口国的货币则升值,那么以进口国本币来衡量的进口商品的价格就会上涨,由此导致该商品需求量的减少。这一供求关系会立即传递到国际市场,从而使得该商品的总需求量降低,价格下降。
汇率对商品期货的影响:从贸易壁垒角度分析,关税壁垒会对一国进口商品的价格产生直接的影响,当关税增加时,进口商品价格也会随之上涨,随后产生的作用同样取决于进口国经济体规模的大小,在前文己有分析,此处不再赘述。另一方面,非关税壁垒也会影响进口商品的价格。
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