多空比是什么？如何判断期货策略因子的有效性？

今天我们要介绍多空比指数，多空比类似指标，组成来自于期货交易所发布的持仓数据，经过一些算法处理，就能利用近些年来最赚钱席位的资金集合。

如下图红黑线，即为多空比，我们以IF IC IC为例， 其优势资金的持仓席位，经过我们换算后就是这个多空比。例如持有多头十手，空头八手，则10÷10+8，如果得出大于50，那一般即为多头强势状态。

图中的红线属于聪明资金的持仓偏多，而黑线即代表偏空的状态。在前波高位的时候，资金比较厉害，都已经偏空。放大仔细观察可以发现，最近这两天（4月中）都属于高抛低吸的状态，下面多空比波动成相反的关系。为此，目前主要做区间T+0，属于横盘的策略。

再来看豆粕，3月13日后，虽然期货还在猛涨，但从多空比指标看，资金跟不上去，未来上涨力道很有限，属于看不涨，保守操作的话，利用期权就是卖看涨期权，赚点时间价值。

下图是为与豆粕相关性很强的菜油，多空比呈现不断偏下的走势，为此依旧为看不涨。

通常出现期货价格与多空比出现背离的时候，是一个很好机会去出场。例如多单就能主动平在一个比较好的点位，有利于趋势策略优化，因为一般CTA的操作手法，都是被动式出场。

所谓被动式出场，就是要等信号反转才出，例如图中跌破10日或破20均线才平仓多单，这样回撤通常比较大，像去年5月份和10月份时，CTA策略的回撤都非常大，甚至把一整年的钱都吐回去了。等到跌破确认才出场，这种方式有蛮大瑕疵，为此可以用多空比做辅助。

以豆粕来说，在今年3月13日时，创了新高，这个时候如果去追高，那就很容易被套，虽然价格在上涨，但从多空比的资金面看，它一直跟不上去。并且在3月24号后，多空比有明显的下降，聪明资金做出了提前的预判。虽然聪明资金有时候不是很明显，但足以让你逢高去平仓。例如有10张单子，至少先平3~4张，这样后续快速回跌时，账户回撤的幅度就比较小，如此对出场是一个完好的辅助。

传统突破策略是遇到创新高做多，或创新低做空，这我们做过类似的策略用电脑跑回测，发现这种策略长期是赚不到钱的，但目前还有江湖术士或者期货从业者，推荐客户去做这种错误的策略。

进场建仓我们也能用多空比辅助，如下图，2021年10月29号时，如果没有看多空比的资金曲线，而是看价格跌破新低就卖出，那就空在最低点了，后续止跌反弹就造成很大亏损，从多空比看，那时的资金已经与价格走势强烈背离，在跌的时候，多空比的资金曲线出现快速上涨。为此，资金曲线上升的速度比下跌的速度快很多，说明厉害的多头主动建仓是非常积极。如果你持有空单，还等着往上反弹破均线再止损，那等来的损失会非常大。

简单整理下多空比实盘优点，如下:1.平仓，多空酝酿反转时，在一些比较好的点位提前止盈，控制回撤。2.建仓，抓住期货价格和聪明资金的明显背离点。

我们期货主要做量化交易，多空比算是我们期货策略中的一个因子，对于各种因子，需要考虑因子对于价格的解释能力，如果某个因子无法解释清楚，我们就不会选择。

讲几个期货常见的因子，例如库存数据，我们以橡胶为例，15年时库存数据较低，16年库存暴增，如果没有做过数据研究、对价格解释能力做测试，而只是直接看报告中的高库存，以为对价格有压制，然后就盲目做空，最终损失会巨大。做量化时，像这样的因子，你没真正理解就放进交易系统，对于策略实际上是一个巨大破坏。

如果库存数据要成为一个因子，首先我们要了解这个库存，这库存是不是能反映市场上的投机力量？这反映的是一些商业库存，还是散乱的库存？库存数据的质量如何？做分析前肯定要先确保数据质量很好。

以有色商品来说，仅有一社会库存，而有色通常比较有浓厚的投机，因为有色商品单位体积的价值比较高，存储成本很低，甚至可以忽略，并且不会损坏。为此，有色库存当做投机的资金来看，是比较有解释能力的，从而也能更好的解释价格。

但例如橡胶，放置一两年就会发黄，且质量不好，所以就不能解释价格，并且有一些商品过期就不能交割，而像一年一种的豆子、棉花，一旦变成陈豆、陈棉花，价值就会变低。

来自：陈老师与唐民老师分享

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

网站声明：本文“多空比是什么？如何判断期货策略因子的有效性？”文章内容来源于互联网整理，以学习为目的，不拥有所有权，不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容， 请发送邮件至 1150287142@qq.com 举报，一经查实，本站将立刻删除。