什么是股指期货套利
股指期货套利是指股指期货与股指现货之间、股指期货不同合约之间套利的交易行为。
股指期货合约是以股票价格指数为标的物的金融期货合约，期货指数与现货指数(沪深3)保持一定的动态关系。但有时期货指数与现货指数出现背离，当这种背离超过一定范围(无套利定价区间的上下限)时，套利机会就会出现。利用期货指数与现期指数之间的不合理关系进行套利的交易行为称为无风险套利，利用期货合约价格之间的不合理关系进行套利的交易称为价差交易。
股指期货套利的风险；
1.保证金的附加风险
由于指数期货市场实行每日无债结算制度，套利者必须承担每日保证金变动的风险。当保证金余额低于维持保证金时，投资者应在下一个营业日前补足至原保证金水平，未补足者将被强制平仓或按开盘时的市价减仓。如果投资者的保证金余额低于按当日交易价格计算的维持保证金，期货公司有权执行强制平仓或减仓。
如果套利者资金配置不当，可能会强制提前释放指数期货的套利头寸，导致套利失败。所以要预留一部分现金用于组合套利，规避保证金增加的风险。
2.纯套利者和准套利者之间的竞争风险。
根据是否持有现货指数，仲裁员可以分为纯套利者和准套利者。准套利者已经拥有现货头寸。当套利机会出现时，不需要在市场上建立现货头寸，支付的套利成本较小。而纯套利者在建立现货部分时要付出更高的套利成本。因此，纯套利者面临的价格区间比准套利者更宽。这样，对于有准套利者的套利机会，纯套利者处于劣势，获利难度更大。
3.流动性风险
仲裁员遇到现货涨停或跌停，不能当日买入或卖出时，面临价格波动的风险。当两市流动性不一致时，相同的交易量会导致期货和现货价格的变化不一致。所以要密切关注两市流动性差异，控制仓位。
4.股利分配的不确定性风险。
现金分红参与了指数期货套利区间的计算，但我国股市的分红时间是不确定的，因此在计算套利区间时必须考虑分红时间。
5.可变成本
冲击成本和等待成本很难准确估计，不仅取决于套利资金量，还与交易日市场流动性有很大关系。对可变成本的错误估计可能导致套利失败。
6.循迹误差
因为用沪深3指数期货合约套利时很难完全复制沪深3指数，而且复制成本高。用沪深3指数代替现货进行套利时，要注意两者在套利期间出现较大偏差的可能性，可能导致套利失败。
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