基差是什么_1（基差是什么意思）
本文导读目录：
1、基差是什么_1
2、基差是什么意思
3、基差风险有哪些种类
4、基本面因素对期货投资的影响
基差是什么_1
基差是某一特定商品于某一特定的时间和地点的现货价格与期货价格之差。它的计算方法是现货价格减去期货价格。若现货价格低于期货价格，基差为负值；现货价格高于期货价格，基差为正值。
基差的内涵是由现货市场和期货市场间的运输成本和持有成本所构成的价格差异所决定的。
从定义上来说，基差是指被对冲资产的现货价格与用于对冲的期货合约的价格之差。
由于期货价格和现货价格都是波动的，在期货合同的有效期内，基差也是波动的。基差的不确定性被称为基差风险，降低基差风险实现套期保值关键是选择匹配度高的对冲期货合约。
基差风险与对冲平仓时的基差直接相关，当投资者持有现货，持有期货空头头寸对冲，对冲平仓日基差扩大，投资者将盈利；相反，当投资者未来将买入某项资产，持有期货多头头寸对冲，对冲平仓日基差扩大，投资者将亏损。
基差对套利套保者意义重大，利用基差的有利变动不但能实现保值，而且能获利，反之则会出现损失。
基差是什么意思
基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差，即：基差＝现货价格一期货价格。参照物不同，基差结果不同。在传统的套期保值理论中，假设期货价格与现货价格走势相一致，基差在合约到期时约为零。但是，在实际运用中，套期保值并不是那么完美。
基差风险的类型：
1、套期保值交易时期货价格对现货价格的基差水平及未来收敛情况的变化
由于套利因素，在交割日，期货价格一般接近现货价格，即基差约等于零。因此，套期保值交易时的基差水平、基差变化趋势和套期保值平仓对冲的时间决定了套期保值的风险大小及盈亏状况。
2、影响持有成本因素的变化
在理论上，期货价格等于现货价格加上持有成本，该持有成本主要包括储存成本、保险成本、资金成本和损毁等等。如果持有成本发生变化，基差也会发生变化，从而影响套期保值组合的损益。
3、被套期保值的风险资产与套期保值的期货合约标的资产的不匹配
我国2006年以前没有豆油期货合约，由于大豆价格与豆油价格波动的高度相关性，所以豆油生产商或消费商使用国内大豆期货合约来为豆油价格进行套期保值，这种套期保值被称为交叉套期保值。交叉套期保值的基差由两部分构成，一部分来源于套期保值资产的期货价格与现货价格之间的价差，另一部分来源于套期保值资产的现货价格与被套期保值资产的现货价格的价差。由于被套期保值的风险资产与套期保值期货合约的标的资产不同，其影响价格变化的基本因素也不同，导致交叉套期保值的基差风险相对偏高。
4、期货价格与现货价格的随机扰动
由于以上四个方面的原因，在套期保值组合持有期间，基差处于不断的扩大或缩小变化中，因而使套期保值组合产生损益。从概率上来说，偏离正常基差水平的异常基差现象属小概率事件，但对这类小概率事件风险处理不当的话，套期保值会造成巨大的亏损。
基差风险有哪些种类
基差风险的类型：
1、套期保值交易时期货价格对现货价格的基差水平及未来收敛情况的变化
由于套利因素，在交割日，期货价格一般接近现货价格，即基差约等于零。因此，套期保值交易时的基差水平、基差变化趋势和套期保值平仓对冲的时间决定了套期保值的风险大小及盈亏状况。
2、影响持有成本因素的变化
在理论上，期货价格等于现货价格加上持有成本，该持有成本主要包括储存成本、保险成本、资金成本和损毁等等。如果持有成本发生变化，基差也会发生变化，从而影响套期保值组合的损益。
3、被套期保值的风险资产与套期保值的期货合约标的资产的不匹配
我国2006年以前没有豆油期货合约，由于大豆价格与豆油价格波动的高度相关性，所以豆油生产商或消费商使用国内大豆期货合约来为豆油价格进行套期保值，这种套期保值被称为交叉套期保值。交叉套期保值的基差由两部分构成，一部分来源于套期保值资产的期货价格与现货价格之间的价差，另一部分来源于套期保值资产的现货价格与被套期保值资产的现货价格的价差。由于被套期保值的风险资产与套期保值期货合约的标的资产不同，其影响价格变化的基本因素也不同，导致交叉套期保值的基差风险相对偏高。
4、期货价格与现货价格的随机扰动
由于以上四个方面的原因，在套期保值组合持有期间，基差处于不断的扩大或缩小变化中，因而使套期保值组合产生损益。从概率上来说，偏离正常基差水平的异常基差现象属小概率事件，但对这类小概率事件风险处理不当的话，套期保值会造成巨大的亏损。
基本面因素对期货投资的影响
基本面又分为宏观基本面、供需基本面和政策基本面。本文中以基本面研究为依托，并对基本面因素对期货投资的影响加以诠释。
一谈到用宏观基本面来研究大宗商品，人们通常想到的是各类指标，有些为先行指标，有些为平行指标，有些则为滞后指标。先行指标由于对经济走向具有较强的预测意义，尤为受关注。这些指标往往以某国或某地区为单位定时发布，在考察这些指标之前，必须明确哪些国家或地区的指标对大宗商品的影响相对较大。
在当前世界经济一体化进程中，任何经济体都或多或少受到其他经济体的影响。毫无疑问，当前三大经济体美国、中国和欧盟的经济状况相对世界其他国家而言，对大宗商品的影响更为显著。中国是许多重要大宗商品的消费国，对中国宏观经济走向的研究是分析师必不可少的功课。从这一点出发，应该首先明确，中国正处于外向型经济向内需型转变的初始期，现阶段仍以外向型为主，外需不仅决定中国的出口，甚至在很大程度上影响生产设备和原材料的进口。在这样的背景下，中国经济走势受世界其他地区尤其是欧盟和美国两大贸易体的影响更大。
因此，研究大宗商品仅依托中国宏观基本面或机械套用中国经济先行指标显然不够，还需要同时研究欧盟和美国的经济运行情况及各自经济特征。比如美国由于美元定价体系且国内消费者普遍有提前消费的特征，其内需往往较为旺盛，对大宗商品的影响也最大。而欧盟各国经济结构差别较大，总体介于外向和内向之间的状态，对大宗商品的影响虽然也很大，但比美国要小。
在弄清楚世界主要经济体的特征及各自的影响面之后，下一步就可以运用经济指标先对该经济体加以研究，再就各经济体之间影响程度的大小展开讨论，以得到对整个世界经济宏观面的走向判断。该判断实际上给出了大宗商品的系统性走势预测，构成了整体趋势投机策略的基础。
在明确了世界经济宏观面对大宗商品的系统性影响之后，下一步需根据受宏观基本面影响相对大小的不同，对大宗商品进行分类。总体而言，工业品受宏观基本面影响较大，农产品受供需基本面影响较大。无论经济形势是好是坏，农产品消费相对比较稳定，供需基本面对价格的影响更为显著。工业品由于消费弹性相对较大，宏观面的影响往往更为直接。
此外，我们还需看到，不同经济周期下，宏观基本面和供需基本面对大宗商品的影响也不尽相同。通常情况下，在经济大幅下行、飞速上行或面临突然转折的过程当中，宏观基本面影响较大，而在经济平稳期，供需基本面作用更为明显。这是因为在经济暴涨暴跌或面临危机时，投资者心理预期变化受经济数据影响波动较大，而在经济平稳期，投资者心理相对稳定，更为关注供需基本面，其效力更容易得到反映。根据不同种类大宗商品受宏观面系统性影响的差异，再结合各品种或期限之间供需基本面的不同，可以设计出某些对冲或套利策略。而在经济平稳期，某大宗商品的供需基本面失衡则为该单一品种趋势性投机策略提供了佐证。
除宏观基本面和供需基本面以外，政策面预期的突然变化也会对大宗商品的走势产生不可忽略的影响。严格地说，衡量政策面因素的影响其实是对比市场投资者对政策面的预期和实际出台的政策之间的差异。如果实际政策比预期要好，则利多大宗商品。反之，则利空。不过，需要特别指出的是，政策面因素往往在经济大幅下行、飞速上行或面临突然转折的过程当中影响较大，而在经济平稳期影响较小。比如，当前在欧债危机的利空下，世界宏观经济整体走势急速下行，此时政策面因素就会起到比较明显的作用。最近一段时期大宗商品尤其是工业品宽幅振荡，也正是利空宏观面和利多政策面博弈的结果。
一些特殊品种如原油、金、银等，除了受宏观和供需基本面影响以外，还有着各自的特点。原油受地缘政治局势影响较大，在经济低迷、大宗商品普跌的情况下，理论上原油也应该下行。但如果中东等产油集中地爆发危机，导致原油脱离其他大宗商品走势，短期来看原油价格上行将对其他大宗商品有支撑作用。中长期来看，在世界整体经济不容乐观的局势下，由地缘政治原因导致的高原油价格对经济复苏是非常不利的。利空经济数据和地缘政治因素导致的原油利多对投资者的信心往往有特别不利的影响。
金、银等贵金属有别于其他大宗商品的特性源于其特有的风险资金避险功能。需要注意的是，其避险功能的优先级低于更具流通性的美元。换句话说，如果美国经济面临的风险不大，则投资者在考虑避险品时将优先考虑美元。而如果投资者认为美元不再安全时，贵金属的避险功能才会得到突出体现。其中，相比白银，黄金的避险功能更好，而白银由于工业属性更强，波动性比黄金更高。金、银的特殊性在一定时期内或为投资者提供了与其他商品组合的跨品种套利机会。
彩云红期货今日推荐：期货交易时间 期货交易手续费 什么是期货交易 期货交易技巧
基差是什么_1的介绍就聊到这里吧，感谢你花时间阅读本站内容，更多关于基差是什么意思、基差是什么_1的信息别忘了在本站进行查找喔。
网站声明：本文“基差是什么_1（基差是什么意思）”文章内容来源于互联网整理，以学习为目的，不拥有所有权，不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容， 请发送邮件至 1150287142@qq.com 举报，一经查实，本站将立刻删除。
