什么是期权激励（什么是期权的价格）

本文导读目录：

1、什么是期权激励

2、什么是期权的价格

3、什么是期权的执行价格

4、什么是期权的时间价值

5、什么是期权的权利金

什么是期权激励

期权激励是对员工进行长期激励的一种方法，是股权激励的一种典型模式，EMBA、MBA等主流商业管理教育均对期权激励有所介绍。彩云红期货网在此简单介绍什么是期权激励相关期货知识。

期权又称为选择权，是在期货的基础上产生的一种衍生性金融工具。从其本质上讲，期权实质上是在金融领域中将权利和义务分开进行定价，使得权利的受让人在规定时间内对于是否进行交易，行使其权利，而义务方必须履行。

具体来说，什么是期权激励：

期权激励是股权激励的一种典型模式，指针对公司高层管理人员报酬偏低、激励不足的现象，在公司中进行的有关股票期权计划的尝试，以期能够更好地激励经营者、降低代理成本、改善治理结构。

期权激励的授予对象主要是公司的高级管理人员，这些员工在公司中的作用是举足轻重的，他们掌握着公司的日常决策和经营，因此是激励的重点；另外，技术骨干也是激励的主要对象。

比如，授予高管一定数量的股票期权，高管可以在某事先约定的价格购买公司股票。显然，当公司股票价格高于授予期权所指定的价格时，高管行使期权购买股票，可以通过在指定价格购买，市场价格卖出，从而获利。由此，高管都会有动力提高公司内在价值，从而提高公司股价，并可以从中获得收益。

外籍人士无权在A股市场获得期权激励。

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什么是期权的价格

想成为一名优秀的期权交易员，清楚知道期权的合理价格自然是一个必不可少的能力。那么到底什么是期权的价格呢？

在现实生活中，与期权概念最为接近的是保险（放心保）。保险合约是指在一段时期内（就像期权的期限），如果被投保资产（就像期权的标的物）出现了超出特定金额的损伤（好比标的物价格跌破看跌期权的行权价），那么保险公司就需要支付超出特定金额的那一部分赔偿给投保人（就像期权卖方需要支付期权买方现货价格和行权价的差值）的合同约定。通过上面的比较，我们可以发现保险合约和期权合约非常相似。自然我们可以用参照保费来理解期权的价格。

保费的设定无非是考虑保险事故发生的概率和事故发生时的损失。同理，当我们在理解期权价格时也可以进行相同的思考。作为期权的卖/买方，首先你想做的是，估计一个赔付/收益概率密度方程，然后计算出该合约的平均赔付/收益，进而加上期望的风险回报得出该期权的合理权利金。通过这种方法去考虑期权的价格，便涉及了一个难题，即如何去估计到期赔付/收益概率密度方程。

简单地说，当我们卖出一个行权价为120元的看涨期权，我们知道，到期日时当标的物价格上升到130元时，我们需要赔付10元，当价格上升到140元时，我们需要赔付20元。但我们又如何知道标的物在到期日时在不同价格水平上的概率呢？

单纯利用历史数据去估算赔付/收益密度概率方程会出现问题。因为金融证券的历史价格特征并不一定能够反映其未来的特征。例如，当人人都为股市里财富升值狂欢的时候，金融风暴可能已悄然而至。另外，由于金融证券市场的复杂，就算最先进的理论模型也无法准确地描述金融证券的价格特征。并且期权价格由市场竞价生成，期权卖方很难通过征收额外的模型风险金去抵御其估错赔付密度概率方程所造成的损失。

但是不管怎么样，在估计期权价格的时候，我们还是能构建自己的锚。例如我们可以构建自己的模型去估计未来市场的波动率。当波动率增大，期权卖方的平均赔付会增大，因此期权的权利金也应该相应地增大。甚至我们也可以通过修订期权定价模型去得到自己认为合理的期权价格。

另外，想知道期权价格是否合理，有时其实并不需要去考虑合约的赔付/收益概率密度方程。可以简单地看下，期权的价格是否在无风险套利边界范围内。如果明显超出，就是不合理的价格。除此之外，我们还可以通过评估市场完全对冲该期权风险的费用，完全复制一个同样的期权的成本，来把握期权的价格。

总的来说，期权的价格类似于保费，我们可以通过估算相应的成本来评估期权的价格是否合理，有时还可以以无风险套利边界来快速识别出不合理的期权价格。因此要成为一名优秀的期权交易员，应着重加强这方面能力的培养和训练。

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什么是期权的执行价格

期权执行价格又称协议价格，期权协议价格，行使价格，是指期权交易双方商定在规定未来某时期内执行买权和卖权合同的价格。执行价格确定后，在期权合约规定的期限内，无论价格怎样波动，只要期权的买方要求执行该期权，期权的卖方就必须以此价格履行义务。

期权执行价格的规定：

执行价格确定后，在期权合约规定的期限内，无论价格怎样波动，只要期权的买方要求执行该期权，期权的卖方就必须以此价格履行义务。

如：期权买方买入了看涨期权，在期权合约的有效期内，若价格上涨，并且高于执行价格，则期权买方就有权以较低的执行价格买入期权合约规定数量的特定商品。而期权卖方也必须无条件的以较低的执行价格履行卖出义务。

对于外汇期权来说，执行价格就是外汇期权的买方行使权利时事先规定的汇率。

什么是期权的时间价值

期权的时间价值就是距离到期的价值，离到期日越远，股票的不确定性就越大，波动就可能越大，期权的时间价值也就越大。彩云红期货网在此简单介绍期权的时间价值相关期货知识。

期权时间价值Time value：期权的时间价值，也称外在价值，是指期权合约的购买者为购买期权而支付的权利金超过期权内在价值的那部分价值。

期权的时间价值跟转股的剩余期限、股票价格的历史波动率、以及当前股票价格的高低有关：转股剩余时间越长、价格变动越大、期权时间价值越高；股票波动率越大、期权时间价值越高；股价过高或过低，期权时间价值越低。对基础证券价格波动程度的测量，利用每日价格变化的标准偏差来计算。

期权的时间价值可以看作是权利金减去内涵价值后余下的那部份价值额。一般来说，期权的剩余有效时间越长，亦即到期日越远，则期权的时间价值也就越大，反之，时间价值也就越小。这是因为，对于期权买方而言，期权有效期越长，买方的选择余地大，相关期货价格波动的可能性就大，期权内涵价值增值的可能性也大，其获利的可能性就越大，因而该期权的时间价值也就越大，买方也就乐意为购买这一期权而支付内涵价值以外的一部分金额给卖方；相反地，如果期权有效期越短，买方选择余地小，相关期货价格波动可能性小，期权内涵价值增值的可能小，则其获利的可能性也就越小，因而该期权的时间价值就越小，买方为购买这一期权所支付内涵价值以外的一部分金额也就越小。

对于期权卖方而言，期权有效期越长，相关期贷价格波动可能性大，期权内涵价值增值的可能性也大，再加上卖方根本没有选择的余地，买方要求履行期权合约的可能性越大，则其亏损的风险就越大，因而卖方有理由要求买方支付较高的权利金；相反，如果期权有效期越短，相关期货价格波动可能性小，期权内涵价值增值的可能性也小，则其亏损的风险也就越小，因而卖方出售期权时要价也就低。

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什么是期权的权利金

期权权利金（Premium）即买卖期权合约的价格，是唯一的变量，其他要素都是标准化的。

权利金是期权的买方为获取期权合约所赋予的权利而必须支付给卖方的费用，其多少取决于敲定价格、到期时间以及整个期权合约。

对期权的卖方来说，权利金是卖出期权的报酬，也就是期权交易的成交价。如果期权买方能够获利时，则可以选择在期权到期日或有效期内按敲定价格行使权利，如果蒙受损失，就会选择放弃权利，其所付出的最大代价便是权利金。

因此，对于期权买方来说其风险是有限的和预知的，所以进行期权交易时期权买方不需要交纳保证金。期权的卖方在期权交易中面临与进行期货交易同样大的风险，而期货价格走势又是无法确切预知的，所以期权的卖方必须交纳一定金额的保证金，以表明其具有应付潜在履约义务的能力。

期权权利金的主要影响因素：

时间因素：期权合约所议定的有效期越长，期权权利金也就多；

价格因素：相关商品的期货市场价格波动是影响期权权利金水平的重要因素之一。

什么是期权激励的介绍就聊到这里吧，感谢你花时间阅读本站内容，更多关于什么是期权的价格、什么是期权激励的信息别忘了在本站进行查找喔。

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