如何理解期权含义（如何理解期权的价格）

本文导读目录：

1、如何理解期权含义

2、如何理解期权的价格

3、如何理解期货交易中的多头和空头

4、如何理解期货涨跌停板制度

如何理解期权含义

期权从字面上理解可分为期和权。先说权，权指权利，包括买入和卖出的某种资产的权利。一般来讲，买入资产的权利对应的是看涨期权合约，卖出资产的权利则对应看跌期权合约。那么如何理解期权含义？

再谈“期”，“期”是对“权”的限制，即“权”只有在一定时期内才有效。若“权”只有在未来特定日期（到期日）可以行使，则是欧式期权。若“权”可以在到期日或该日期之前行使，就是美式期权。

“期”和“权”从两个不同的纬度对期权合约做了分类，我们将这两个纬度结合起来，就可以得到期权的四个基本概念——欧式看涨、欧式看跌、美式看涨、美式看跌。“期”和“权”是期权合约的关键，相当于骨架，但是还要“有血有肉”才能使期权合约显得活灵活现。期权合约中的“血和肉”就是合约中规定买卖的资产及其价格，通常被称为标的资产和行权价。简而言之，期权就是在到期日或之前，以行权价买入或卖出标的资产的权利。

至此，想必各位读者对于期权有了一个初步的概念。那么，同样都带了一个“期”字，期权和期货有什么区别呢？简单来讲，区别在“权”字上。期货合约的买卖双方在到期日时的权利义务是对等的。以合约的买方来看，买入标的资产即是他的权利（相对于自己）同时也是他的义务（相对于对手方）。而期权合约买卖双方的权利义务则是不对等的。以看涨期权为例，合约买方可以选择行使或不行使买入标的资产的权利，而没有义务必须要买入标的资产；合约卖方在买方选择行权后必须履行义务卖出标的资产。也正是如此，期权合约的买方和卖方也被称作权利方和义务方。

正是这个“权”字，使得期权交易不仅和期货交易一样有保证金制度，还产生了权利金这个新概念。权利金可以理解为期权合约买方为了获得权利并免除义务向合约卖方支付的资金，同时也可以认为是期权合约卖方承担义务并放弃权利获得的资金补偿。同时因为卖方需要履行义务而买方不必承担义务，所以只有合约卖方需要缴纳一定的保证金以保障履约。这和期货合约买卖双方都需缴纳保证金的交易方式也是有区别的。

又是保证金，又是权利金，期权交易是不是很复杂呢？其实不然，买卖期权和买卖一般物品区别不大，都是遵循买方付钱、卖方收钱的逻辑，只不过期权交易中称为权利金罢了。至于保证金，大家只要记住谁承担义务（期权合约卖方）谁缴纳保证金就可以了。简而言之，收不收权利金，缴不缴保证金，只要分清楚自己是买入合约还是卖出合约就行了。

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如何理解期权的价格

如何理解期权的价格：想成为一名优秀的期权交易员，清楚知道期权的合理价格自然是一个必不可少的能力。

在现实生活中，与期权概念最为接近的是保险。保险合约是指在一段时期内(就像期权的期限)，如果被投保资产(就像期权的标的物)出现了超出特定金额的损伤，那么保险公司就需要支付超出特定金额的那一部分赔偿给投保人的合同约定。通过上面的比较，我们可以发现保险合约和期权合约非常相似。自然我们可以用参照保费来理解期权的价格。

保费的设定无非是考虑保险事故发生的概率和事故发生时的损失。同理，当我们在理解期权价格时也可以进行相同的思考。作为期权的卖/买方，首先你想做的是，估计一个赔付/收益概率密度方程，然后计算出该合约的平均赔付/收益，进而加上期望的风险回报得出该期权的合理权利金。通过这种方法去考虑期权的价格，便涉及了一个难题，即如何去估计到期赔付/收益概率密度方程。

简单地说，当我们卖出一个行权价为120元的看涨期权，我们知道，到期日时当标的物价格上升到130元时，我们需要赔付10元，当价格上升到140元时，我们需要赔付20元。但我们又如何知道标的物在到期日时在不同价格水平上的概率呢？

单纯利用历史数据去估算赔付/收益密度概率方程会出现问题。因为金融证券的历史价格特征并不一定能够反映其未来的特征。例如，当人人都为股市里财富升值狂欢的时候，金融风暴可能已悄然而至。另外，由于金融证券市场的复杂，就算最先进的理论模型也无法准确地描述金融证券的价格特征。并且期权价格由市场竞价生成，期权卖方很难通过征收额外的模型风险金去抵御其估错赔付密度概率方程所造成的损失。

但是不管怎么样，在估计期权价格的时候，我们还是能构建自己的锚。例如我们可以构建自己的模型去估计未来市场的波动率。当波动率增大，期权卖方的平均赔付会增大，因此期权的权利金也应该相应地增大。甚至我们也可以通过修订期权定价模型去得到自己认为合理的期权价格。

另外，想知道如何理解期权的价格，有时其实并不需要去考虑合约的赔付/收益概率密度方程。可以简单地看下，期权的价格是否在无风险套利边界范围内。如果明显超出，就是不合理的价格。除此之外，我们还可以通过评估市场完全对冲该期权风险的费用，完全复制一个同样的期权的成本，来把握期权的价格。

总的来说，如何理解期权的价格？期权的价格类似于保费，我们可以通过估算相应的成本来评估行权价格是否合理，有时还可以以无风险套利边界来快速识别出不合理的期权价格。因此要成为一名优秀的期权交易员，应着重加强这方面能力的培养和训练。

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如何理解期货交易中的多头和空头

如何理解期货交易中的多头和空头？投资者买入股指期货合约后所持有的持仓叫多头持仓，简称多头；卖出股指期货合约后所持有的持仓叫空头持仓，简称空头。

持有多头的投资者认为股指期货合约价格会涨，所以会买进；相反，持有空头的投资者认为股指期货合约价格以后会下跌，所以才卖出。

例如，某天一投资者开仓买进螺纹钢期货10手，成交价为1400点，这时，他就有了10手多头持仓。到了第二天，该投资者见期货价格上涨了，于是在1415点的价格卖出平仓6手螺纹钢期货合约，成交之后，该投资者的实际持仓就只有4手多头持仓了。

投资者下达买卖指令时一定要注明是开仓还是平仓。如果第二天该投资者在下单时报的是卖出开仓6手期货合约，成交之后，该投资者的实际持仓就不是原来的4手多头持仓，而是10手多头持仓和6手空头持仓了。

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如何理解期货涨跌停板制度

如何理解期货涨跌停板制度：期货涨跌停板制度是指期货合约在一个交易日中的成交价格不能高于或低丁以该合约上一交易日结算价为基准的某一涨跌幅度，超过该范围的报价将视为无效，不能成交。

涨跌停板的确定：当某一期货合约在某一交易日收盘前5分钟出现只有停板价位的买入或卖出申报，没有停板价位的卖出或买入申报，或者一有卖出或买入的申报就成交，但未打开停板价位的情况时，即只有单边报价或是不足以打开单边报价的情况，称为涨跌停板，简称单边市。

在涨跌停板制度下，前交易日结算价加上允许的最大涨幅构成当日价格上涨的上限，称为涨停板；前一交易日结算价减去允许的最大跌幅构成价格下跌的下限，称为跌停板。因此，涨跌停板又叫每日价格最大波动幅度限制。涨跌停板的幅度有百分比和固定数量两种形式。

如上海金属交易所的铜、铝涨跌停板幅度为3%，涨跌停板的绝对幅度随上日结算价而变动；而郑州商品交易所绿豆合约则是以昨日结算价为基准，上下波动1200元吨作为涨跌停板幅度。

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