银行信贷资产证券化(风险与机遇)

银行信贷资产证券化的定义

银行信贷资产证券化是指将银行持有的大量低风险、低收益、且可预测现金流的信贷资产打包成一种证券，并进行转让交易，在市场上募集融资，以达到优化资本利用效率和降低风险散布性的目的。这项业务于20世纪70年代兴起，自此发展迅速。

真实面临的风险

尽管银行信贷资产证券化作为一个新兴领域诱人无比，但也存在着很多潜在风险：首先，由于过度地拆分债务，增加了违约事宜处理难度与手续复杂程度；其次，“特别目标机构”（SPV）虽然可以有效减少公司税等额外开支，但这样做可能带来更高公司治理难度；最后，“小投资者”的参与使得该领域触角延伸广泛而良莠不齐。“2008年全球经济危机曾给我们敲响了警钟。”

面临挑战

在这种环境下，银行信贷资产证券化陷入了一系列瓶颈：大规模的“政策封顶”使得该行业的进一步发展受到限制；对于不确定性因素的实时处理能力缺失造成公司损害风险增加。而基于此，银行信贷资产证券化需要有一个更好的可管理性与规范性，才有可能在未来持续获得更长远、具备可持续竞争力。

新机遇

然而，在整个市场看衰之下，仍然存在着反向机会。随着金融市场全球化以及法律条款逐渐明确合理，支持特殊目标机构（SPV）运作并投资收益极高的优良借款人所提供抵押工具红利会越来越丰厚。

当前流通中最为活跃和成功率高的是美国存储器房地产信贷协会（CMBS），据统计其2018年成交额已经接近400亿美元，并且还将保持稳健状态。同时，值得注意的是欧洲也将掌握住这个风险控制点，并将进一步开展营销策略，以备将来。

而针对中国的银行信贷资产证券化市场空白问题，也已经引起了国家相关部门的重视。据悉2018年2月1日，央行印发《关于鼓励金融机构积极开展资产证券化业务支持实体经济和防范金融风险》（央行〔2018〕5号）明确提出“拓宽应用领域”。而这种新思路、新趋势不仅能满足市场需求，更是一个人民群众理性参与的一个良好平台。

结论

总体来看，并非没有有利于银行信贷资产证券化的因素存在。但无论去往何处都需要遵循高规格标准以及完善管理方式，在破解传统违约处置封锁情况同时最大限度地抑制涉及到“坏账”的可能性；在探索深入线下、线上多元扩张渠道时考虑合规风险并营造公正透明环境；在保持前沿技术优势和服务质量水平时注重业绩可比较性和完善管理制度等。必须清醒认识到，风险与机遇并存，只有通过不断优化银行信贷资产证券化市场的建设方案以及推动媒介整合作用才能形成一个更加成熟、健康发展的平台。

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