宝能系资产证券化案例

宝能系资产证券化案例：从野蛮生长到规范发展

在金融领域，资产证券化一直是备受关注的话题。近年来，随着我国资本市场的不断完善和金融市场环境的日益成熟，资产证券化的应用越来越广泛并催生了诸多典型案例。其中，宝能系资产证券化案例备受瞩目。

1. 宝能系：野蛮生长的典型代表

宝能系，是指以宝能集团为核心的一系列公司，实际控制人为姚振华。在过去几年中，宝能系以其快速的资本运作，频频上演并购故事，逐渐成为蓝筹股领域中的佼佼者。然而，其野蛮生长的方式也使得外界对于其商业模式及风险偏好提出了诸多质疑，引发了市场的波动。

2. 资产证券化的产生与应用

资产证券化，简单地说，就是将资产通过分割和重组的方式，打包成一种新的证券产品，投资者通过购买这些证券产品来获得收益，同时也在证券产品中承担相应风险。在宝能系的案例中，宝能系子公司深圳市宝能易购商贸有限公司把持有的股票抵押给了银行，融得5亿元人民币，然后把这些债务权委托给了凯利达资产管理公司，通过其发行的证券产品，让投资者认购其中，来获得相应的收益。

3. 从资产证券化案例中看宝能系的变化

3.1 从野蛮生长到规范发展

宝能系过去以极强的并购投资风格和资本运作手段，频繁参与并购、重组、资产置换等活动，形成了一种所谓的“宝能模式”。而这种模式更多地被视为对市场的掠夺性行为，引来了不少质疑。而在资产证券化的应用过程中，客观上降低了公司的杠杆率，通过优化资本结构，增强公司自身的投融资能力。这也促成了宝能系的规范化发展。

3.2 从集团模式到资本市场模式

对于宝能系来说，资产证券化并不是一次陌生的尝试，早在2015年，宝能系就曾推出了一批资产证券化产品。不过，其推出的这批产品被视为备受争议的“融资宝”。但是，从宝能系近年来的布局及发展来看，资产证券化更多地被看作是宝能系向资本市场转型的重要举措。通过利用资本市场资源，实现更加长远的企业发展目标。

4. 总结

资产证券化作为一种重要的金融创新方式，在宝能系的案例中充分展示了其利用证券化产品优化企业融资结构，提升企业自身投资能力的作用。对于宝能系来说，也是其转型资本市场发展，重构身份、增强市场影响力的有力路径。所以，资产证券化的应用未来的应用前景可圈可点，同时也提醒投资者要秉持更进一步的风险意识和分散化投资的战略，只有如此才能真正实现资产利益的最大化。

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