中国证券市场动荡史

中国证券市场动荡史

自改革开放以来，中国证券市场发展迅猛，吸引了越来越多的投资者。然而，在发展过程中，证券市场也经历了不少风风雨雨。本文将从历史的角度，探讨中国证券市场动荡的原因与趋势，以及投资者在其中所需注意的点。

1. 1992年股市狂欢与巨大泡沫

1990年代初，中国开始探索股权分置制度，引入外资，允许设立非国有企业。在此背景下，1992年，中国股票市场迎来了第一次繁荣期。中国人民银行及其下属的证券交易所推出了上市公司股票交易，后者被称为“发行人市场”，因为上市公司可以自主决定发行股票的价格和数量。同时，证券交易所也开始了“二级市场”交易，给中小投资者提供投资机会。热度达到了顶峰，许多人都试图通过股票投资致富。当时的上证指数从1990年末的99点一路暴涨，1992年11月30日最高达到了1,216点，涨幅超过十二倍。

在这段狂热期间，许多机构和个人贪心地跟风进入股市，其中很多人并不了解市场规律，只图一时之快，导致市场价格被高估。1992年12月2日，仅两天后，非理性炒作导致市场出现严重踩踏事件，股市开始暴跌，市场信心受到严重影响。1994年，股票市场跌至低谷，上证指数跌至不到200分。

2. 2015年股灾与监管不力

2015年6月中旬，中国股票市场迎来了第二次繁荣期。从2014年下半年开始，在央行不断降息并且资金向股市倾斜的大背景下，A股市场开始持续上升。上证指数从2014年11月的约2500点开始上涨，到2015年6月12日，达到了5178.19点的历史最高点。

然而，在这个顶点，市场开始大幅波动，这通常是大崩盘的前兆。客观的评价是，这一波行情和之前的比较相似，都是宽松货币政策的推动下、对股市需求的投资者推高的结果。与龙头股相比，中小创板上市企业的估值远远被夸大，在高端和低端价值之间的差异过大，甚至出现了明显的“破发”，一些上市公司面对新股上市或增发的压力而通过“炒作”股票拉高股价，从而从二级市场资金中得到挪用，这意味着监管缺陷的加剧。

此次股灾中，散户投资者成为最大的输家，也许一直是公众争议的市场牌照、造假、相互责备等缘故，2015年7月9日——10日，市场呈现整体剧烈波动。7月15日，上证综指下跌多达8%，几乎所有股票都被砸到最后；7月27日，国务院在国有股份权益上调到50%进行“亏损止损”，形式宣布股灾结束。

总的来说，此次股灾最大的缩影便是监管机构的不引导市场、屠夫自大。媒体和社会大众也质疑如此的矫枉过正，过程中股市中老百姓不幸受挫、两败俱伤。这意味着中国证券市场还有很长的路要走才能健康发展，

3. 调整阶段的投资建议

尽管中国证券市场经历了不少动荡，但事实上，投资者依然可以做出聪明的投资决策。首先，应该理性看待股市波动，不要跟风买入高估值的股票。在市场下跌时，也不要贪心地跟着抄底，可能会在下一轮跌幅中被套。

其次，投资者应该保持宽广的视野，不要聚焦于某些热门的板块或股票。应该多关注企业的基本面，找到合理估价的股票进行投资。

最后，长期投资是最有效的方式。股票市场是波动的，投资者需要耐心等待有起有落。如果投资者可以坚定长期投资的信念，他们可能会在市场上获得更好的收益。

结语

中国证券市场虽然经历了风风雨雨，但是，这并不意味着投资者不能在这个市场中赚取收益。而是需要制定合理的投资策略，尽量避免盲目跟随市场热度。下一个调整之前，投资者可以寻找价值，而对于A股市场更重要的是纠正市场管理的缺陷，加强监管。

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