每股收益分析法体现的目标(优先股价值计算公式)

Q1：怎样运用每股收益无差别点分析法，为企业进行筹资方式决策？

每股收益无差别点法，又称每股利润无差别点法或息税前利润一每股收益分析法（EBIT-EPS分析法），是通过分析资本结构与每股收益之间的关系，计算各种筹资方案的每股收益的无差别点，进而确定合理的资本结构的方法。这种方法确定的最佳资本结构亦即每股收益最大的资本结构。每股收益无差别点处的息税前利润的计算公式为：式中，为每股收益无差别点处的息税前利润；I1、I2为两种筹资方式下的年利息；Nl、N2从为两种筹资方式下的流通在外的普通股股数。这种方法只考虑了资本结构对每股收益的影响，并假定每股收益最大，股票价格也就最高。但未考虑资本结构变动给企业带来的风险变化，因为随着负债的增加，投资者的风险加大，股票价格和企业价值也会有下降的趋势，因此，单纯地用EB-EPS分析法有时会作出错误的决策。

Q2：每股收益分析法？

每股收益分析法衡量企业资本结构的方法，每股收益是指本年净收益与普通股份总数的比值，每股收益=净利润/发行在外的普通股股数，通过分析每股收益的变化来衡量资本结构是否合理。

Q3：如何分析每股收益

在对公司的财务状况进行研究时，投资者最关心的一个数字是每股收益。每股收益是将公司的净利润除以公司的总股本，反映了公司每一股所具有的当前获利能力。考察每股收益历年的变化，是研究公司经营业绩变化最简单明了的方法。但是，有一点必须注意，公司财务报表上的净利润数字，是根据一定的会计制度核算出来的，并不一定反映出公司实际的获利情况，采取不同的会计处理方法，可以取得不同的盈利数字。与其他国家会计制度比较，相对来说，我国会计制度核算出的净利润，比采用国际通行的会计制度核算出来的盈利数字通常偏高。投资者要特别留意，公司应收帐款的变化情况是否与公司营业收入的变化相适应，如果应收帐款的增长速度大大超过收入的增长速度的话，很可能一部分已计入利润的收入最终将收不回来，这样的净利润数字当然要打折扣了。 另外要注意，公司每年打入成本的固定资产折旧是否足够。如果这些资产的实际损耗与贬值的速度大于其折旧速度的话，当最终要对这些设备更新换代时，就要付出比预期更高的价格，这同样会减少当前实际的盈利数字。在研究公司每股收益变化时，还必须同时参照其净利润总值与总股本的变化情况。由于不少公司都有股本扩张的经历，因此还必须注意没时期的每股收益数字的可比性。公司的净利润绝对值可能实际上是增长了，但由于有较大比例的送配股，分摊到每股的收益就变得较小，可能表现出减少的迹象。但如果以此便认为公司的业绩是衰退的话，这些数字应该是可比的。不过，对于有过大量配股的公司来说，要特别注意公司过去年度的每股收益是否被过度地摊薄，从而夸大了当前的增长程度。这是因为，过去公司是在一个比较小的资本基础上进行经营的，可以使用的资金相对目前比较少，而目前的经营业务是在配股后较大的资本基础上进行的。 如果仅仅从每股收益来看，目前的确有较大增长，但是这部分盈利可能并不是因为公司经营规模扩大造成的。比如，公司收购了一定公司，将该公司的利润纳入本期的报表中，就很容易地使得每股收益得到增长。

Q4：用每股收益分析法决策公司应选择哪种筹资方案，并分析在什么样的息税前利润水平下采取什么样的方式筹资。

计算不同筹资方案下的每股收益。每股收益=[(息税前利润-债务利息)*(1-税率)-优先股股息]/普通股本增发普通股，债务利息只有长期债务的利息，没有优先股股息，但是普通股本增加每股收益=(1600-90)(1-25%)/1300=0.87增发债券，债务利息在长期债务利息的基础上增加债券利息，没有优先股股息，普通股本保持1000每股收益=(1600-270)(1-25%)/1000=0.9975发行优先股，债务利息只有长期债务的利息，需要减去优先股股息，普通股本仍然是1000每股收益=[(1600-90)(1-25%)-150]/1000=0.9825发行长期债券最好

Q5：怎么计算优先股的清偿价值?

公司的清算值-银行借款-债券，就是优先股的清偿价值经验上，公司的流动资产约等於公司清算值

Q6：甲公司对外流通的优先股每季度支付股利1.2元,年必要收益率为12%,则该公司优先股的价值是多少元20...

每年股利=1.2*4=4.8元4.8÷优先股价值=12%得优先股价值=4.8/12%=40元

Q7：如何进行优先股估值

优先股和债券差不多的方法吧。

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